中國(guó)央行數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)8月末黃金儲(chǔ)備報(bào)6962萬(wàn)盎司(約2165.43噸)，環(huán)比增加93萬(wàn)盎司(約28.93噸)，為連續(xù)第十個(gè)月增加。國(guó)信證券稱，從中長(zhǎng)期看，地緣因素復(fù)雜，全球經(jīng)濟(jì)存在不確定性，高利率環(huán)境增加市場(chǎng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)展望的擔(dān)憂，利率下行趨勢(shì)確定性較強(qiáng)，疊加各國(guó)央行購(gòu)金需求強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)金價(jià)上行。機(jī)會(huì)方面，該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步指出，黃金股易取得“戴維斯雙擊”。在行業(yè)β外，增儲(chǔ)增產(chǎn)有助黃金股取得α收益。相關(guān)概念股：招金礦業(yè)(01818)、山東黃金(01787)、中國(guó)黃金國(guó)際(02099)、紫金礦業(yè)(02899)。

世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布最新數(shù)據(jù)指出，今年上半年，中國(guó)增持約100噸黃金儲(chǔ)備，成為今年前6個(gè)月增持黃金最多的國(guó)家。

9月5日，世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的報(bào)告顯示，繼6月全球央行恢復(fù)凈購(gòu)金態(tài)勢(shì)后，7月全球官方黃金儲(chǔ)備繼續(xù)增加。據(jù)各央行公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，7月全球央行凈購(gòu)金量達(dá)55噸，長(zhǎng)期購(gòu)金的勢(shì)頭仍然堅(jiān)挺。

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世界黃金協(xié)會(huì)中國(guó)區(qū)首席執(zhí)行官王立新此前指出，全球央行增持黃金，不是基于短期投資獲利的需要，而是外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化的戰(zhàn)略性考量。此外，過(guò)去數(shù)十年黃金提供了相對(duì)穩(wěn)健的年化回報(bào)率，也是各國(guó)央行愿意長(zhǎng)期配置黃金資產(chǎn)的一大因素。

此外，世界黃金協(xié)會(huì)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，約71%受訪央行認(rèn)為全球官方黃金儲(chǔ)備將在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)上升。這個(gè)數(shù)值高于2022年的61%與2021年的52%。這表明越來(lái)越多新興市場(chǎng)國(guó)家央行增持黃金趨勢(shì)不減。

同時(shí)，珠寶首飾消費(fèi)市場(chǎng)熱情持續(xù)高漲，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局此前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，上半年我國(guó)金銀珠寶類商品零售額達(dá)1689億元，同比增長(zhǎng)17.5%，增幅遠(yuǎn)高于社零整體水平。

浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超表示，黃金兼具金融和商品的多重屬性，有助于調(diào)節(jié)和優(yōu)化國(guó)際儲(chǔ)備組合的整體風(fēng)險(xiǎn)收益特性，增持黃金充分體現(xiàn)央行從市場(chǎng)化角度優(yōu)化儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的配置思路。

華泰期貨指出，美國(guó)8月Markit制造業(yè)PMI錄得47，低于預(yù)期49.3和前值49；服務(wù)業(yè)PMI初值錄得51，為6個(gè)月來(lái)新低。歐元區(qū)8月服務(wù)業(yè)PMI初值錄得48.3，為30個(gè)月低點(diǎn)，今年首次跌破榮枯線。英國(guó)8月制造業(yè)PMI錄得42.5，為39個(gè)月來(lái)新低。

而在這樣的情況下，市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)經(jīng)濟(jì)展望的擔(dān)憂進(jìn)一步加劇。這使得貴金屬再度受到青睞。天風(fēng)證券表示，隨著美國(guó)通脹數(shù)據(jù)的回落以及高利率環(huán)境對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響逐漸顯現(xiàn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)或?qū)⒆呷酰袌?chǎng)或提前搶跑衰退預(yù)期，成為金價(jià)上漲催化劑。

展望后市，廣發(fā)證券認(rèn)為，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)韌性較強(qiáng)，金價(jià)短期承壓，然高位通脹由于美聯(lián)儲(chǔ)加息帶來(lái)的滯后放緩效應(yīng)逐步體現(xiàn)，高利率和高債務(wù)下投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)邊際轉(zhuǎn)弱預(yù)期不變，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策有望逐步迎來(lái)轉(zhuǎn)向，金價(jià)中長(zhǎng)期上行的趨勢(shì)仍堅(jiān)挺。

國(guó)信證券稱，黃金價(jià)格有望保持偏強(qiáng)震蕩。隨著經(jīng)濟(jì)降溫，通脹回落，緊縮周期降溫，黃金價(jià)格或保持景氣。從歷史情況來(lái)看，黃金在加息末期價(jià)格修復(fù)明顯。從中長(zhǎng)期看，地緣因素復(fù)雜，全球經(jīng)濟(jì)存在不確定性，高利率環(huán)境增加市場(chǎng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)展望的擔(dān)憂，利率下行趨勢(shì)確定性較強(qiáng)，疊加各國(guó)央行購(gòu)金需求強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)金價(jià)上行。

機(jī)會(huì)方面，該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步指出，黃金股易取得“戴維斯雙擊”。復(fù)盤(pán)黃金股股價(jià)走勢(shì)，其漲跌與黃金價(jià)格走勢(shì)緊密相關(guān)，金價(jià)上行過(guò)程會(huì)提振黃金的投資需求，黃金股易享受到業(yè)績(jī)與估值同步提升的乘數(shù)效應(yīng)，表現(xiàn)出較金價(jià)更大的彈性。在行業(yè)β外，增儲(chǔ)增產(chǎn)有助黃金股取得α收益。

相關(guān)概念股：

招金礦業(yè)(01818)：大摩發(fā)布研究報(bào)告稱，與全球同行相比，強(qiáng)調(diào)內(nèi)地黃金礦企近期的上升空間，利好因素包括以人民幣計(jì)價(jià)的銷售均價(jià)和資金成本較全球同業(yè)相對(duì)占優(yōu)。在金價(jià)上漲的環(huán)境下，招金礦業(yè)是為首選，H股目標(biāo)價(jià)由12.5港元升至12.9港元，評(píng)級(jí)“與大市同步”。

山東黃金(01787)：截至目前，公司在國(guó)內(nèi)外分別擁有13座及2座黃金礦山，公司所轄礦山企業(yè)分布于中國(guó)山東、福建、內(nèi)蒙、甘肅、新疆等地以及南美洲阿根廷、非洲加納等國(guó)家。

中國(guó)黃金國(guó)際(02099)：2022年公司黃金總產(chǎn)量約為23.89萬(wàn)盎司(約7.43噸)，略低于年度產(chǎn)量指引下限24.11萬(wàn)盎司(約7.5噸)。公司銅產(chǎn)量約為1.87億磅(約8.5萬(wàn)噸)。

紫金礦業(yè)(02899)：2022年度，公司礦產(chǎn)金55.9噸，同比增長(zhǎng)17.68%；礦產(chǎn)銅85.9萬(wàn)噸(含卡莫阿銅業(yè)權(quán)益產(chǎn)量13.2萬(wàn)噸)，同比增長(zhǎng)47.09%；礦產(chǎn)鋅(鉛)44.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.84%；礦產(chǎn)銀387.5噸，同比增長(zhǎng)25.49%。