黨的二十大報(bào)告強(qiáng)調(diào)，“增強(qiáng)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性作用”。歷史和國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，國(guó)家經(jīng)濟(jì)在走向成熟的過(guò)程中，居民消費(fèi)數(shù)量和質(zhì)量的提高將成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)升級(jí)的重要推動(dòng)力。實(shí)證研究表明，消費(fèi)金融在促進(jìn)消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需等方面發(fā)揮著積極作用。

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消費(fèi)金融公司作為持牌金融機(jī)構(gòu)，是消費(fèi)金融市場(chǎng)的重要參與者。近日，有接近監(jiān)管的人士透露，央行擬大力支持消費(fèi)金融公司、汽車金融公司發(fā)行金融債券和信貸資產(chǎn)支持證券。其中，招聯(lián)消金、中銀消金、中郵消金、比亞迪汽車金融等首批8家消費(fèi)金融公司和汽車金融公司已經(jīng)與中金公司、中信證券、招商證券等機(jī)構(gòu)溝通了初步意向，首批發(fā)行規(guī)模有望達(dá)到500億元。

間隔兩年后重啟消金主體金融債發(fā)行 本輪首批參與者積極籌備中

社會(huì)需求不足是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。2009年，為貫徹國(guó)家“擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”的戰(zhàn)略方針，首批消費(fèi)金融公司應(yīng)運(yùn)而生。

截至目前，全國(guó)已有31家消費(fèi)金融公司成立，消費(fèi)金融公司與商業(yè)銀行、信用卡中心、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、小額貸款公司等消費(fèi)金融主體形成差異化競(jìng)爭(zhēng)、互補(bǔ)發(fā)展格局，在填補(bǔ)金融服務(wù)空白、改善居民生活質(zhì)量、提高居民消費(fèi)能力等方面發(fā)揮重要作用。

招聯(lián)首席研究員董希淼對(duì)新華財(cái)經(jīng)介紹稱，消費(fèi)金融公司現(xiàn)有融資渠道主要包括股東存款、同業(yè)借款、銀團(tuán)貸款以及發(fā)行金融債等。其中，金融債因融資期限較長(zhǎng)、利率較低成為頭部消費(fèi)金融公司的重要融資手段。

“因發(fā)行金融債門檻較高，自2016年中銀消費(fèi)金融發(fā)行持牌消費(fèi)金融公司的首單金融債以來(lái)，至今僅有5家消費(fèi)金融公司成功發(fā)行，規(guī)模合計(jì)310億元，其中，招聯(lián)以155億元發(fā)行規(guī)模居首。自2021年開(kāi)始，消費(fèi)金融公司已有近兩年未新發(fā)金融債。”董希淼補(bǔ)充道。

近日，為支持消費(fèi)金融公司、汽車金融公司提高金融服務(wù)能力和消費(fèi)信貸覆蓋面，有監(jiān)管消息人士稱，央行擬大力支持消費(fèi)金融公司、汽車金融公司發(fā)行金融債券和信貸資產(chǎn)。

“重啟暫停兩年之久的消費(fèi)金融公司金融債券發(fā)行，傳遞出支持消費(fèi)金融發(fā)展的明顯信號(hào)，對(duì)消費(fèi)金融市場(chǎng)無(wú)疑是一大利好，”董希淼表示，對(duì)于消費(fèi)金融公司而言，此舉將拓寬其融資渠道，降低資金成本，進(jìn)而支持消費(fèi)金融公司提供更多方便快捷、價(jià)格適中的消費(fèi)信貸產(chǎn)品，更好地助力提振居民消費(fèi)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)?！?/p>

對(duì)于本輪發(fā)行工作的進(jìn)展，多家消費(fèi)金融公司回應(yīng)稱，“已在積極籌備當(dāng)中”。以招聯(lián)為例，董希淼透露稱，“作為消費(fèi)金融公司頭部機(jī)構(gòu)，招聯(lián)近年來(lái)已成功發(fā)行8期、兩批次金融債，目前正持續(xù)籌備和推進(jìn)新一期金融債券發(fā)行所需的材料和流程，各方面進(jìn)展較為順利，有望成為消費(fèi)金融公司金融債重啟后首批發(fā)行機(jī)構(gòu)。”

消費(fèi)金融ABS年內(nèi)供給提速 多家機(jī)構(gòu)公告系列發(fā)行計(jì)劃

除了金融債券，發(fā)行消費(fèi)貸款資產(chǎn)支持證券（簡(jiǎn)稱“消金ABS”）也是持牌消費(fèi)金融公司常見(jiàn)的融資方式之一。根據(jù)監(jiān)管要求，持牌消金公司須滿三年才可能獲批發(fā)行消金ABS資質(zhì)。截至目前，31家持牌的消費(fèi)金融公司中，有18家機(jī)構(gòu)獲得了發(fā)行ABS的資格，實(shí)際有過(guò)發(fā)行的有13家。

值得關(guān)注的是，今年尤其是二季度以來(lái)的消費(fèi)金融ABS供給進(jìn)度已經(jīng)開(kāi)始明顯提速。

“（消費(fèi)金融）ABS發(fā)行規(guī)模上升，顯示出消費(fèi)金融公司對(duì)于資金的需求增加，背后則是相關(guān)宏觀領(lǐng)域的回暖，”厚雪研究首席研究員于百程表示，隨著居民消費(fèi)逐步復(fù)蘇，并有望成為經(jīng)濟(jì)的驅(qū)動(dòng)引擎。監(jiān)管部門也從社會(huì)政策、財(cái)政政策和金融政策等多方面提振消費(fèi)，因此今年消費(fèi)信貸有望迎來(lái)較好的復(fù)蘇，從而給銀行、消費(fèi)金融等相關(guān)機(jī)構(gòu)帶來(lái)機(jī)會(huì)。

據(jù)新華財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，截至8月21日，年內(nèi)共有馬上消費(fèi)金融股份有限公司、興業(yè)消費(fèi)金融股份公司、河南中原消費(fèi)金融股份有限公司和海爾消費(fèi)金融有限公司這四家消金公司發(fā)行了個(gè)人消費(fèi)貸款資產(chǎn)支持證券，規(guī)模分別為45億元、40億元、34.27億元和10.47億元，共計(jì)129.74億元，較上年同期有明顯增長(zhǎng)。

從各家機(jī)構(gòu)系列發(fā)行計(jì)劃來(lái)看，未來(lái)供給步伐還將穩(wěn)步提升。據(jù)新華財(cái)經(jīng)梳理，興業(yè)消費(fèi)此前發(fā)布“興晴”系列個(gè)人消費(fèi)類貸款資產(chǎn)支持證券發(fā)行計(jì)劃，注冊(cè)總金額110億元，預(yù)計(jì)將分4-8期發(fā)行，目前本系列已經(jīng)完成發(fā)行兩期共40億元；馬上消費(fèi)的“安逸花”系列個(gè)人消費(fèi)貸款資產(chǎn)支持證券注冊(cè)總金額100億元，將分5-10期發(fā)行，由重慶信托為受托機(jī)構(gòu)，該系列目前落地了一期（2023年第三期），規(guī)模約20億元。

此外，湖南長(zhǎng)銀五八消費(fèi)金融和河南中原消費(fèi)金融分別計(jì)劃發(fā)行“城一代”系列個(gè)人消費(fèi)貸款資產(chǎn)支持證券和“鼎柚”系列個(gè)人消費(fèi)貸款資產(chǎn)支持證券，注冊(cè)金額為37億元和50億元，其中“鼎柚”系列已于上周五（8月18日）發(fā)行了本輪計(jì)劃中的一期（2023年第三期），規(guī)模約11.22億元。

據(jù)悉，2022年的消費(fèi)貸ABS發(fā)行規(guī)模為近五年來(lái)最低，由于消費(fèi)金融行業(yè)監(jiān)管主基調(diào)趨嚴(yán)，2022年出臺(tái)了不少細(xì)化政策。目前來(lái)看，商業(yè)銀行在該領(lǐng)域仍然占據(jù)主力地位，消金公司和頭部互聯(lián)網(wǎng)小貸公司持續(xù)增資，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇。

此外，對(duì)比近幾年消費(fèi)金融ABS發(fā)行特征，單筆主要集中在10億元左右，今年以來(lái)，馬上消費(fèi)和興業(yè)消費(fèi)的產(chǎn)品規(guī)模達(dá)到20億元左右的較高水平。市場(chǎng)人士認(rèn)為，“今年ABS多項(xiàng)單筆和整體發(fā)行規(guī)模上升，顯示出消費(fèi)金融公司對(duì)于資金的需求增加，背后則是消費(fèi)金融業(yè)務(wù)和領(lǐng)域的發(fā)展。”

展望后續(xù)，董希淼還建議稱，“下一步應(yīng)支持優(yōu)秀的消費(fèi)金融公司發(fā)行二級(jí)資本債券補(bǔ)充資本，推動(dòng)消費(fèi)金融公司增強(qiáng)資本實(shí)力，進(jìn)一步提升穩(wěn)健發(fā)展能力和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，在提振消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需進(jìn)程中彰顯消費(fèi)金融公司的擔(dān)當(dāng)和作為。”