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摩根大通給予AppFolio (APPF.US)“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為200美元。該行分析師指出，在AppFolio為用戶提供基于云的軟件和服務(wù)期間，該公司已經(jīng)深深融入了房地產(chǎn)的生命周期。該公司的解決方案旨在幫助物業(yè)經(jīng)理提高運(yùn)營(yíng)效率，并通過(guò)SaaS平臺(tái)改善租戶的數(shù)字體驗(yàn)。

據(jù)了解，AppFolio為物業(yè)管理行業(yè)提供服務(wù)，因此在租金上漲的通脹時(shí)期，該行業(yè)通常表現(xiàn)良好。同時(shí)，該行分析師也認(rèn)為，在美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)高利率和新建住宅空置率不斷上升的情況下，AppFolio是一個(gè)有吸引力的選擇。因?yàn)橄鄬?duì)昂貴的抵押貸款利率，消費(fèi)者更傾向于租房而不是買房，而新建住宅房地產(chǎn)的更多可用性鼓勵(lì)了更多的搬進(jìn)來(lái)，最終增加了AppFolio的收入。

據(jù)摩根大通稱，AppFolio僅在美國(guó)運(yùn)營(yíng)，就已經(jīng)擁有超過(guò)1.9萬(wàn)名客戶，在其平臺(tái)上管理著超過(guò)770萬(wàn)臺(tái)設(shè)備。

該行分析師還表示，美國(guó)中小企業(yè)客戶缺乏全面的物業(yè)管理專用云解決方案，這意味著AppFolio有額外的擴(kuò)張機(jī)會(huì)，該公司目前僅為約7%的美國(guó)物業(yè)管理公司提供服務(wù)。

摩根大通補(bǔ)充稱，AppFolio具有高增長(zhǎng)和穩(wěn)定的單位經(jīng)濟(jì)，頻繁入住新物業(yè)會(huì)為AppFolio帶來(lái)增值服務(wù)費(fèi)。此外，該公司還受益于物業(yè)管理公司規(guī)模的擴(kuò)大。

據(jù)摩根大通分析師稱，ApFolio是垂直軟件領(lǐng)域增長(zhǎng)最快的公司之一，該公司已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利，并顯示出誘人的運(yùn)營(yíng)杠桿動(dòng)態(tài)。得益于ApFolio平臺(tái)上的用戶數(shù)量和每用戶平均收入(ARPU)的增長(zhǎng)，該公司創(chuàng)紀(jì)錄的3年復(fù)合年增長(zhǎng)率為28%。

按照摩根大通2024年12月設(shè)定的每股200美元的目標(biāo)價(jià)計(jì)算，AppFolio的企業(yè)銷售價(jià)值(EV/Sales)將達(dá)到約9倍。雖然建議的水平高于更廣泛的SaaS軟件股票的6倍企業(yè)銷售價(jià)值平均倍數(shù)，但分析師認(rèn)為，考慮到其25%的未來(lái)3年收入復(fù)合年增長(zhǎng)率，防御性基本面，改善單位經(jīng)濟(jì)效益和不斷增長(zhǎng)的市場(chǎng)份額，該公司應(yīng)該與同類一流的軟件公司，如泰勒科技 (TYL.US)， Procore Technologies (PCOR.US)， Clearwater Analytics (CWAN.US)和CCC Intelligent Solutions (CCCS.US)保持一致。