美國高通脹的吹哨人、前財政部長勞倫斯?薩默斯警告稱，最近美國10年期國債收益率的上漲可能還會持續(xù)下去，將基準(zhǔn)利率保持在遠(yuǎn)高于過去20年的水平的壓力正在積聚。薩默斯表示:“我不認(rèn)為目前的長期利率水平會達(dá)到任何峰值。”薩默斯表示，這一結(jié)論的部分依據(jù)是，隨著時間的推移，越來越龐大的美國政府預(yù)算赤字將成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。薩默斯預(yù)計，未來10年，美國10年期國債收益率平均為4.75%。

【資料圖】

本周，有著“全球資產(chǎn)定價之錨”之稱的10年期美國國債收益率接近去年10月創(chuàng)下的2007年以來最高位。目前，該債券收益率為4.273%。在過去20年里，美國10年期國債收益率平均為2.90%左右。

薩默斯認(rèn)為，美國10年期國債收益率是對三個不同因素的補(bǔ)償:

通脹趨勢可能比過去更快，可能達(dá)到2.5%;

考慮到美國政府不斷增長的借款需求，隨著時間的推移，實際回報可能在1.5%至2%之間;

期限溢價，即投資者購買長期證券而不是對短期證券進(jìn)行展期投資所獲得的補(bǔ)償。通常情況下，這一數(shù)字平均約為0.75至1個百分點(diǎn)。

薩默斯表示，把這三個因素疊加起來，未來10年投資者可能會“看到10年期國債的收益率為4.75%，而且最終可能會高于這一水平”。盡管“沒人知道”事情會如何發(fā)展，但薩默斯強(qiáng)調(diào)，目前許多明顯的因素表明，美國經(jīng)濟(jì)正處于一個不同的時代。

薩默斯表示，雇主對工人的需求相對較高，工人在與公司的談判中似乎越來越有權(quán)力。他表示，以前“全球化帶來的競爭壓力越來越大”的趨勢也發(fā)生了變化。全球化有助于降低成本。

薩默斯表示:“我猜，這些較高的長期利率將持續(xù)下去——如果我必須打賭的話，我想我打賭它們更有可能走高，而不是走低。”

至于近期的美國經(jīng)濟(jì)前景，薩默斯表示:“我的猜測是，從現(xiàn)在開始，經(jīng)濟(jì)將至少在一段時間內(nèi)保持強(qiáng)勁——如果2023年開始衰退，我會感到非常驚訝?！?/p>

他表示，如果不出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，那么美聯(lián)儲政策的當(dāng)前市場定價“更有可能”被證明是錯誤的——這將推高收益率。

他還表示，美國明年出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的“可能性很大”。