8月2日，路橋信息(837748.BJ)開啟申購，發(fā)行價格為7.00元/股，申購上限為64.60萬股，發(fā)行市盈率18.42倍，屬于北交所，金圓統(tǒng)一證券為其獨(dú)家保薦人。

據(jù)招股書顯示，路橋信息主營業(yè)務(wù)為運(yùn)用人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算等新一代信息技術(shù)為交通領(lǐng)域提供信息化產(chǎn)品和解決方案以及運(yùn)維、運(yùn)營等服務(wù)。公司的產(chǎn)品和服務(wù)覆蓋軌道交通(含 BRT)、智慧停車(靜態(tài)交通)、公路與城市交通等綜合交通應(yīng)用場景，具備“建設(shè)、管理、養(yǎng)護(hù)、運(yùn)營、服務(wù)”全周期信息化服務(wù)能力。同時，公司依托 OneCAS 數(shù)智中臺和強(qiáng)大的研發(fā)能力，積極拓展創(chuàng)新與衍生業(yè)務(wù)，在智慧工地、智慧市政、智慧場館、智慧安防等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)核心能力的有效延伸，提升公司的信息化服務(wù)覆蓋領(lǐng)域，打造新的收入和利潤增長點(diǎn)。

創(chuàng)新特征方面，公司基于廈門海滄大橋養(yǎng)護(hù)管理書面體系文件，結(jié)合國內(nèi)實(shí)際養(yǎng)護(hù)需求，打造養(yǎng)護(hù)管理信息化系統(tǒng)，并陸續(xù)提煉出面向特大型橋梁、特長隧道、高速公路、城市道路的成套養(yǎng)護(hù)管理體系。基于該套養(yǎng)護(hù)管理體系，公司承擔(dān)交通部西部交通建設(shè)科技項(xiàng)目“秦嶺終南山特長公路隧道管理與養(yǎng)護(hù)系統(tǒng)研究”，研究成果為“秦嶺終南山特長公路隧道建設(shè)與運(yùn)營管理關(guān)鍵技術(shù)” 的重要組成部分。目前，公司已經(jīng)形成以編目體系為數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，以任務(wù)體系為管理主軸，以管理體系為應(yīng)用導(dǎo)向的養(yǎng)護(hù)管理成套體系。

(資料圖)

公司基于上述技術(shù)成果提煉升級了公路交通基礎(chǔ)設(shè)施成套養(yǎng)護(hù)管理體系，該體系是公司將新一代信息技術(shù)應(yīng)用于公路、橋梁、隧道養(yǎng)護(hù)管理的基礎(chǔ)，并通過持續(xù)的研發(fā)打造出公路智慧養(yǎng)護(hù)系列產(chǎn)品和養(yǎng)護(hù)數(shù)字化核心技術(shù)。公司養(yǎng)護(hù)數(shù)字化核心技術(shù)具有以下特點(diǎn)：

其一、以養(yǎng)護(hù)編目為核心。根據(jù)養(yǎng)護(hù)對象的性質(zhì)、功能特點(diǎn)、結(jié)構(gòu)形式等，參考養(yǎng)護(hù)管理的需要與管養(yǎng)單位的可操作性原則，將所負(fù)責(zé)管理養(yǎng)護(hù)的對象進(jìn)行拆分、歸類，逐級分解為在技術(shù)屬性上具有可比性的較小邏輯單元，從而實(shí)現(xiàn)養(yǎng)護(hù)的精細(xì)化管理。

其二、將上述分解的邏輯單位與 BIM 模型中的構(gòu)件進(jìn)行一一對應(yīng)，形成獨(dú)特的養(yǎng)護(hù)編目與 BIM 模型的融合技術(shù)。

在公路養(yǎng)護(hù)領(lǐng)域，競爭對手通常根據(jù)國標(biāo)《公路橋梁技術(shù)狀況評定標(biāo)準(zhǔn)》(JTGT H21- 2011)、《公路橋涵養(yǎng)護(hù)規(guī)范》(JTG 5120-2021)對養(yǎng)護(hù)部件按方向與編號進(jìn)行拆分。公司編目體系拆分除滿足國標(biāo)要求外，還根據(jù)養(yǎng)護(hù)對象結(jié)構(gòu)特點(diǎn)與管理單位養(yǎng)護(hù)需求進(jìn)行多維度的編目體系分解，同時與 BIM 模型中的構(gòu)件建立對應(yīng)關(guān)系。編目體系的拆分方式進(jìn)一步細(xì)化了養(yǎng)護(hù)信息化管理的顆粒度，通過與 BIM 模型結(jié)合，在進(jìn)行精細(xì)化養(yǎng)護(hù)管理過程中可更直觀展示與分析病害問題造成的影響，進(jìn)行有針對性的預(yù)防措施，減少后續(xù)的養(yǎng)護(hù)費(fèi)用投入。

公司基于交通行業(yè)多年數(shù)字化轉(zhuǎn)型研究的經(jīng)驗(yàn)沉淀，融合人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、BIM、三維 GIS 等新一代信息技術(shù)，打造出面向交通基礎(chǔ)設(shè)施“建設(shè)、管理、養(yǎng)護(hù)、運(yùn)營、服務(wù)”全生命周期服務(wù)的 OneCAS 數(shù)智中臺，形成了公司獨(dú)具特色的“控制(C)- 管理(A)-服務(wù)(S)”交通行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型能力，能夠服務(wù)于軌道交通、智慧停車、公路與城市交通等行業(yè)應(yīng)用場景，同時助力公司產(chǎn)品應(yīng)用邊界的延伸，使公司具備為不同行業(yè)領(lǐng)域提供全方位數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級的服務(wù)能力。

值得關(guān)注的是，公司以交通行業(yè)經(jīng)驗(yàn)為基礎(chǔ)，以 OneCAS 數(shù)智中臺為支撐，打造了“端、邊、云”一體化的 AI 平臺。該平臺支持多源多模態(tài)數(shù)據(jù)的自動收集和清洗歸類，通過構(gòu)建自動化處理為主、人工標(biāo)注為輔的標(biāo)注體系，實(shí)現(xiàn)算法模型自主學(xué)習(xí)優(yōu)化。公司的“端、邊、云” 一體化 AI 平臺技術(shù)具有以下特點(diǎn)：

一是，通過云側(cè)的 AI 模型訓(xùn)練平臺可實(shí)現(xiàn)訓(xùn)練、數(shù)據(jù)、算法、推理、自動化測試、發(fā)布、部署等全棧式算法模型生產(chǎn)體系。

二是，平臺可將識別錯誤樣本進(jìn)行標(biāo)注并反哺算法模型的重新訓(xùn)練，提升算法的準(zhǔn)確性，并同步向邊側(cè)、端側(cè)的智能硬件進(jìn)行更新。

三是，“端、邊、云”一體化 AI 平臺技術(shù)可實(shí)現(xiàn)端側(cè)識別、邊緣識別和云識別的協(xié)同，可實(shí)現(xiàn)低成本的多場景識別。

財務(wù)方面，于2020年度、2021年度及2022年度，路橋信息實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別約為20.72億元、19.24億元及28.62億元人民幣；凈利潤分別約為2411.63萬元、2551.29萬元及3658.25萬元人民幣。

另據(jù)招股書披露，公司的客戶以大型國有集團(tuán)為主，這些企業(yè)對供應(yīng)商資質(zhì)和能力審核嚴(yán)格，項(xiàng)目過程中需要進(jìn)行嚴(yán)格的招投標(biāo)流程，資質(zhì)較弱的企業(yè)較難獲得項(xiàng)目機(jī)會。此外，交通基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和運(yùn)營管理對技術(shù)先進(jìn)性、性能穩(wěn)定性、運(yùn)營服務(wù)能力等均具有較高的要求，客戶一般會優(yōu)先選擇知名度較高、產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)良、項(xiàng)目實(shí)施經(jīng)驗(yàn)豐富的企業(yè)。

較早進(jìn)入智慧交通行業(yè)的企業(yè)具有項(xiàng)目基礎(chǔ)，具有相對更豐富的項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，與客戶具有合作歷史，相互之間更加了解和信任，具備較強(qiáng)的客戶粘性，對新進(jìn)入企業(yè)具有較高的客戶壁壘。目前，公司軌道交通業(yè)務(wù)、公路智慧養(yǎng)護(hù)業(yè)務(wù)在廈門市和福建省的市場占有率較高，后續(xù)需要開拓新的客戶保持業(yè)務(wù)的增長。受行業(yè)客戶壁壘的影響，公司存在一定的業(yè)務(wù)拓展風(fēng)險。