21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 易妍君 廣州報(bào)道

(資料圖)

券商渠道權(quán)益基金保有規(guī)模逆市增長(zhǎng)。

在最新一期基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)保有規(guī)?！鞍?gòu)?qiáng)榜單”中，今年二季度，券商渠道代銷(xiāo)的“股混”公募基金保有規(guī)模環(huán)比增長(zhǎng)了2.38%至1.32萬(wàn)億元，市占率環(huán)比提升1.31%至23.49%。

機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，券商權(quán)益基金保有規(guī)模及市占率是三大類(lèi)銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)中唯一保持環(huán)比、同比正增長(zhǎng)的機(jī)構(gòu)。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪了解到，券商渠道逆勢(shì)增長(zhǎng)的重要原因，緣于今年二季度部分股票ETF規(guī)模呈現(xiàn)出逆市增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

而從具體券商排名來(lái)看，截至二季度末，中信證券仍穩(wěn)居券商渠道“冠軍”寶座；而平安證券、東方財(cái)富證券、銀河證券的“股混”基金保有規(guī)模則實(shí)現(xiàn)了較快增長(zhǎng)。

有受訪人士向記者指出，伴隨基金行業(yè)進(jìn)一步發(fā)展，公募代銷(xiāo)業(yè)務(wù)對(duì)專(zhuān)業(yè)水平的要求日益提高，行業(yè)精英人才也逐步向頭部機(jī)構(gòu)集中，市場(chǎng)格局將會(huì)進(jìn)一步分化。

券商渠道保有規(guī)模逆市增長(zhǎng)

近日，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)披露了“2023年第二季度基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)公募基金銷(xiāo)售保有規(guī)?！保ㄇ?00家銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)）。

今年二季度，市場(chǎng)情緒較為低迷，基金代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)的“股混”基金保有規(guī)模整體下滑。

據(jù)華寶證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至二季度末，前100家銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的“股混”基金保有規(guī)模為5.60萬(wàn)億元，環(huán)比減少了3.34%。同時(shí)，非貨幣基金保有規(guī)模為8.50萬(wàn)億元，環(huán)比增加了3.09%。

對(duì)此，華寶證券研究團(tuán)隊(duì)分析，股混基金保有量增速表現(xiàn)不及非貨基金，主要受二季度權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)低迷，投資者更加青睞債基等低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品影響。

不過(guò)，從銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的角度來(lái)看，二季度，三大代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)——銀行、券商、第三方銷(xiāo)售平臺(tái)的“股混”基金保有規(guī)模增減不一。

華寶證券根據(jù)中基協(xié)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至二季度末，銀行渠道“股混”基金保有規(guī)模為2.77萬(wàn)億元，環(huán)比減少了5.64%，市占環(huán)比下滑1.21%至49.54%，首次低于50%。

第三方銷(xiāo)售平臺(tái)的“股混”基金保有規(guī)模也出現(xiàn)下滑，較今年一季末減少了3.73%，市占率環(huán)比微降0.11%。

僅有券商渠道實(shí)現(xiàn)逆市增長(zhǎng)。截至二季度末，券商渠道的“股混”基金保有規(guī)模達(dá)到1.32萬(wàn)億元，環(huán)比增加了2.38%，市占率為23.49%，環(huán)比提升了1.31%。

多位業(yè)內(nèi)人士指出，券商渠道保有規(guī)模的增長(zhǎng)得益于ETF銷(xiāo)售規(guī)模的增長(zhǎng)?！?strong>目前基金銷(xiāo)售與市場(chǎng)息息相關(guān)，受投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好影響較大，但部分股票ETF規(guī)模已呈現(xiàn)‘越跌越買(mǎi)’態(tài)勢(shì)，券商渠道股混規(guī)模直接受益。”華寶證券研究團(tuán)隊(duì)指出。

中信、平安、銀河增速較快

值得注意的是，從“股混”基金保有規(guī)模來(lái)看，券商渠道內(nèi)部的分化進(jìn)一步凸顯。

截至今年二季度末，在“股混”基金保有規(guī)模排名中，中信證券、華泰證券、廣發(fā)證券分別以1372億元、1297億元、824億元穩(wěn)居券商渠道的前三名。這3家券商在所有銷(xiāo)售渠道中的排名分別為第9、第10和第17名。

除此之外，在全渠道“股混”基金保有規(guī)模50強(qiáng)榜單中，還有19家券商。這19家券商的平均管理規(guī)模為408億元。其中，保有規(guī)模位于500億元—730億元區(qū)間的券商共有6家。

對(duì)比來(lái)看，今年二季度，一些中型券商“進(jìn)步”明顯。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，相比今年一季度，二季度“股混”基金規(guī)模增幅較大的為平安證券、東方財(cái)富證券、銀河證券，分別增加了50億元、45億元和42億元。截至二季度末，這三家券商的“股混”基金保有規(guī)模分別為547億元、370億元和618億元。

基于此，平安證券在所有代銷(xiāo)渠道中的排名由今年一季度的第27名上升至第25名；銀河證券由第24名上升至第23名；東方財(cái)富則由第37名上升至第35名。

此外，招商證券的“股混”基金保有規(guī)模增加了26億元，時(shí)隔一年后再次超越中信建投證券，在所有代銷(xiāo)渠道中排名第18位；海通證券的保有規(guī)模則增加了21億元至428億元，排名由第31名上升至第28名。

而東方證券、光大證券、國(guó)信證券的“股混”基金保有規(guī)模較一季度分別減少了10億元、19億元、36億元。

有券商人士提到，考慮到客戶(hù)的投資體驗(yàn)，上半年公司推出了各類(lèi)指數(shù)型產(chǎn)品，也助推了保有規(guī)模。

可以看到，二季度“股混”基金保有規(guī)模增速較快的券商中，一些券商正在加大力度布局ETF業(yè)務(wù)。例如，平安證券在平臺(tái)端，將流量、工具開(kāi)發(fā)、運(yùn)營(yíng)資源向ETF場(chǎng)景傾斜，豐富ETF投資信息工具；在供給端，建立ETF產(chǎn)品體系、建設(shè)ETF投顧服務(wù)體系；在內(nèi)部考核端，該公司將ETF業(yè)務(wù)納入年度考核重點(diǎn)組成部分，圍繞ETF持營(yíng)和保有提升制定了相應(yīng)的考核激勵(lì)機(jī)制。

數(shù)據(jù)來(lái)源：中基協(xié)；制圖：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

基金代銷(xiāo)格局生變

截至二季度末，在基金代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)百?gòu)?qiáng)榜單中，共有51家券商、25家銀行、19家第三方銷(xiāo)售平臺(tái)、3家基金銷(xiāo)售子公司及2家保險(xiǎn)公司。

值得關(guān)注的是，券商渠道整體的市占率也在不斷提升。為此，券商渠道被看作是有望影響基金銷(xiāo)售行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的重要力量。

華寶證券研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，隨著券商財(cái)富管理轉(zhuǎn)型步伐加快，買(mǎi)方投顧模式逐步走向體系化，場(chǎng)內(nèi)ETF基金規(guī)模持續(xù)擴(kuò)增，外加券商投研能力保駕護(hù)航，券商的基金保有量市占率有望繼續(xù)提升。

財(cái)通證券夏昌盛、劉金金則分析，隨著非標(biāo)時(shí)代的結(jié)束和股票市場(chǎng)機(jī)構(gòu)化進(jìn)程加快，具有超額收益的產(chǎn)品越來(lái)越難獲取，ETF可以憑借其費(fèi)率低廉、交易靈活等優(yōu)勢(shì)成為資產(chǎn)配置的核心底層工具。券商有望通過(guò)基金投顧+ETF進(jìn)一步搶占財(cái)富管理市場(chǎng)份額。

不過(guò)，私募排排網(wǎng)財(cái)富管理合伙人姚旭升則向記者指出，未來(lái)基金銷(xiāo)售會(huì)從賣(mài)方銷(xiāo)售模式向買(mǎi)方投顧模式轉(zhuǎn)化，頭部第三方代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)更具優(yōu)勢(shì)，原因在于中立客觀的身份與客戶(hù)的利益一致性更強(qiáng)，配置方案更加符合客戶(hù)利益最大化原則。全市場(chǎng)覆蓋的產(chǎn)品線方便客戶(hù)對(duì)投資組合進(jìn)行一站式的管理；較低的費(fèi)率水平可以為客戶(hù)節(jié)省大量交易成本，助力提升總體收益水平。

姚旭升指出，從目前市場(chǎng)格局來(lái)看，銀行渠道依然占比最高，但是保有規(guī)模開(kāi)始被其他機(jī)構(gòu)蠶食；第三方銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的份額在逐步攀升，頭部效應(yīng)較為明顯；券商通過(guò)轉(zhuǎn)型財(cái)富管理，份額占比也在增長(zhǎng)；同時(shí)，基金直銷(xiāo)逐漸被各家公募重視。

“在當(dāng)前環(huán)境下，基金代銷(xiāo)市場(chǎng)也正在加速優(yōu)勝劣汰：近年來(lái)部分銀行選擇主動(dòng)退出基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，一些小型銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)由于業(yè)務(wù)保有量低，盈利無(wú)法覆蓋經(jīng)營(yíng)成本等原因，也相繼選擇退出市場(chǎng)。伴隨基金行業(yè)進(jìn)一步發(fā)展，公募代銷(xiāo)業(yè)務(wù)對(duì)專(zhuān)業(yè)水平的要求日益提高，行業(yè)精英人才也逐步向頭部機(jī)構(gòu)集中，市場(chǎng)格局將會(huì)進(jìn)一步分化?！彼M(jìn)一步談到。

另一方面，隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)也面臨挑戰(zhàn)。

在姚旭升看來(lái)，基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)具有專(zhuān)業(yè)性和服務(wù)性的特點(diǎn)。首先，基金銷(xiāo)售對(duì)從業(yè)人員的專(zhuān)業(yè)水平有較高的要求。其次，基金銷(xiāo)售作為一種理財(cái)服務(wù)，產(chǎn)品成交只是起點(diǎn)，還需要為投資人持續(xù)提供綜合性、高質(zhì)量的投后服務(wù)?；鸫N(xiāo)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)激烈，產(chǎn)品同質(zhì)化，銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)需要打造自己的差異化優(yōu)勢(shì)才能在市場(chǎng)中脫穎而出。

他建議，可運(yùn)用先進(jìn)的金融科技，為客戶(hù)提供方便、快捷的投資體驗(yàn)；通過(guò)合理的計(jì)費(fèi)方式，幫助客戶(hù)降低交易成本提升投資效率。此外，還可以組建專(zhuān)業(yè)的基金投研團(tuán)隊(duì)，幫助客戶(hù)篩選出市場(chǎng)上的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，設(shè)計(jì)出科學(xué)有效的投資方案。第四，提供系統(tǒng)化的投資者教育服務(wù)，培養(yǎng)客戶(hù)建立正確的投資理念，避免非理性投資造成的損失。