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中金發(fā)布研究報告稱，當(dāng)前位置A市場仍呈現(xiàn)較多偏底部特征，投資者偏謹慎預(yù)期已反映。未來兩周即將發(fā)布6月和二季度經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)，可能進一步強化宏觀政策支持的預(yù)期。該行認為對市場中期前景不必悲觀，并維持對下半年A股市場中性偏積極看法，結(jié)合政策預(yù)期的邊際變化擇機布局。行業(yè)配置方面，建議以短期成長為主線，中期看消費。建議關(guān)注順應(yīng)新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新趨勢的偏成長、需求好轉(zhuǎn)或庫存和產(chǎn)能等供給格局改善，具備較大業(yè)績彈性的領(lǐng)域，以及股息率高且具備優(yōu)質(zhì)現(xiàn)金流的領(lǐng)域三條主線。

報告主要觀點如下：

當(dāng)前位置市場仍呈現(xiàn)較多偏底部特征，估值層面滬深300股權(quán)風(fēng)險溢價在歷史均值上方0.9倍標(biāo)準(zhǔn)差，美元兌離岸人民幣匯率臨近去年低位，10年期國債收益率接近2.6%關(guān)口，該行認為資產(chǎn)價格已較為充分反映投資者偏謹慎預(yù)期，交易情緒降溫以及AI等部分強勢板塊補跌，也是值得關(guān)注的資金信號和投資者行為信號。7月市場將進入重要的數(shù)據(jù)和政策觀測窗口期，未來兩周即將發(fā)布6月和二季度經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)，可能進一步強化宏觀政策支持的預(yù)期。近期國常會提出要“研究推動經(jīng)濟持續(xù)回升向好的一批政策措施”，結(jié)合前期的利率調(diào)降及近期的家居消費等鼓勵措施，穩(wěn)增長相關(guān)政策正逐步加碼，未來繼續(xù)關(guān)注政策取向及落實情況，尤其是7月下旬可能召開的中央政治局會議。市場層面該行認為內(nèi)外部環(huán)境影響下不排除短期指數(shù)仍有波動，但考慮當(dāng)前A股市場整體偏低的估值水平已經(jīng)計入了較多偏謹慎預(yù)期，如若后續(xù)政策應(yīng)對得當(dāng)，對市場中期前景不必悲觀，該行維持對下半年A股市場中性偏積極看法，結(jié)合政策預(yù)期的邊際變化擇機布局。

行業(yè)配置：短期成長為主線，中期看消費。建議關(guān)注三條主線： 1）順應(yīng)新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新趨勢的偏成長領(lǐng)域，尤其是人工智能和數(shù)字經(jīng)濟等科技成長賽道，下半年半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈有望具備周期反轉(zhuǎn)與技術(shù)共振的機會；軟件端繼續(xù)關(guān)注人工智能有望率先實現(xiàn)行業(yè)賦能領(lǐng)域，如辦公軟件等。2）需求好轉(zhuǎn)或庫存和產(chǎn)能等供給格局改善，具備較大業(yè)績彈性的領(lǐng)域，例如白酒、白色家電、珠寶首飾、電網(wǎng)設(shè)備和航海裝備等。3）股息率高且具備優(yōu)質(zhì)現(xiàn)金流的領(lǐng)域，低估值國央企仍有修復(fù)空間。