從銅到小麥再到天然氣，世界上一些最重要產(chǎn)品的成本正在大幅下降，這可能會(huì)讓飽受通脹困擾的消費(fèi)者松一口氣。
俄烏沖突引發(fā)的大宗商品危機(jī)出現(xiàn)了急劇逆轉(zhuǎn)，一項(xiàng)大宗商品指標(biāo)自年初以來下跌逾10%，跌至2021年以來的最低水平。全球經(jīng)濟(jì)低迷推動(dòng)了反通脹趨勢(shì)。
大宗商品暴跌暗示反通脹到來
(資料圖片)
對(duì)于家庭和企業(yè)而言，隨著總體通脹率下降，好處已經(jīng)開始顯現(xiàn)，減輕了各大央行繼續(xù)大幅提高借貸成本的壓力。即便如此，一些商品的價(jià)格仍被證明更具粘性，而且反通脹壓力將持續(xù)多久存在不確定性。
荷蘭國際集團(tuán)全球宏觀經(jīng)濟(jì)主管Carsten Brzeski表示:“大宗商品價(jià)格下跌似乎反映出中國經(jīng)濟(jì)反彈乏力、美國經(jīng)濟(jì)衰退迫在眉睫，以及歐洲的供應(yīng)面遭到破壞。”“通脹確實(shí)有可能轉(zhuǎn)變?yōu)闀簳r(shí)的反通脹?！?/p>
大宗商品跌跌不休
在今年大宗商品暴跌中，能源價(jià)格跌幅居前，尤其是在歐洲。在去年夏天創(chuàng)下歷史新高后，歐洲天然氣期貨價(jià)格今年已下跌約三分之二。
盡管產(chǎn)油國達(dá)成了限制原油產(chǎn)量的協(xié)議，但石油及其衍生品也變得更便宜了。美國的柴油價(jià)格已經(jīng)從2022年的峰值下降了30%以上。
在西班牙，由于燃料成本下降和食品價(jià)格上漲放緩，5月份通脹放緩幅度超過預(yù)期。定于周四公布的歐元區(qū)CPI數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)將顯示通脹大幅降溫。
最大的問題是通脹在趨于穩(wěn)定之前還會(huì)進(jìn)一步走弱多少。即使原材料成本下降，其他投入尤其是工資的下降速度可能要慢得多。
通脹率似乎在2022年飆升后見頂
但就目前而言，投入價(jià)格似乎基本在下行。最重要的是，影響全球經(jīng)濟(jì)大部分地區(qū)的供應(yīng)鏈中斷也開始緩解，集裝箱運(yùn)費(fèi)大幅下跌。
對(duì)消費(fèi)者而言，居高不下的食品價(jià)格仍是世界許多地區(qū)家庭預(yù)算的沉重負(fù)擔(dān)，但有跡象表明，食品價(jià)格上漲也可能失去動(dòng)力。
小麥期貨價(jià)格較去年的創(chuàng)紀(jì)錄高點(diǎn)下跌了一半以上。俄羅斯和歐盟這兩個(gè)最大的小麥出口地區(qū)預(yù)計(jì)2023年將獲得大豐收，緩解俄烏沖突造成的短缺。
巴西正在收獲有史以來最多的玉米和大豆作物，從而降低了雞和豬的飼料成本。植物油價(jià)格也大幅下跌。
餐館和零售商也開始注意到這一點(diǎn)。上周，美國漢堡連鎖店紅羅賓(RRGB.US)的首席財(cái)務(wù)官表示，第一季度大宗商品通脹沒有預(yù)期的那么強(qiáng)勁，應(yīng)該會(huì)繼續(xù)放緩。BJ批發(fā)俱樂部(BJ.US)的負(fù)責(zé)人表示，該零售商“看到了整個(gè)行業(yè)的反通脹”。
國際糧食政策研究所高級(jí)研究員 Joseph Glauber表示:“我預(yù)計(jì)美國食品價(jià)格將在未來6個(gè)月下跌?！薄按笞谏唐贩矫娴乃雄E象仍然表明，隨著新收成的到來，到今年年底價(jià)格基本上會(huì)下降。消費(fèi)者層面的通脹需要一段時(shí)間才能減弱。”
慶?？雇泟倮€為時(shí)過早
盡管如此，現(xiàn)在就斷言生活成本危機(jī)已經(jīng)結(jié)束還為時(shí)過早，尤其是考慮到通脹下降的速度可能比大宗商品價(jià)格所暗示的要慢。高盛仍預(yù)計(jì)，如果事實(shí)證明對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂是多余的，大宗商品將大幅回升。
還有一個(gè)問題是公司是否會(huì)轉(zhuǎn)嫁較低的大宗商品成本。零售商一旦提價(jià)就不愿降價(jià)，通常會(huì)等到有跡象表明降價(jià)會(huì)持續(xù)很久。
最重要的是，許多關(guān)鍵大宗商品的價(jià)格仍遠(yuǎn)高于俄烏沖突爆發(fā)之前的水平。目前還不清楚大宗商品價(jià)格會(huì)進(jìn)一步下跌多少，也不清楚這種下跌會(huì)在多大程度上進(jìn)一步削弱通脹勢(shì)頭。
美國農(nóng)業(yè)合作社銀行CoBank首席執(zhí)行官Tom Halverson表示:“與其他一切一樣，反通脹過程非常不均衡?！薄皟r(jià)格下跌總是比上漲更具粘性;這需要更長(zhǎng)的時(shí)間，也更難以消除通脹?！?/p>
