對(duì)于中國(guó)酒店業(yè)而言，如果說(shuō)2022年的年度關(guān)鍵詞是“經(jīng)營(yíng)承壓”，那今年來(lái)隨著社會(huì)出行需求的快速恢復(fù)，“加速?gòu)?fù)蘇”有望成為貫穿全年的主旋律。

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根據(jù)文旅部公布的數(shù)據(jù)，2023年一季度國(guó)內(nèi)旅游總?cè)舜?2.16億，同比增長(zhǎng)46.5%；國(guó)內(nèi)旅游收入1.3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)69.5%。

出行數(shù)據(jù)“V型”修復(fù)，與此同時(shí)酒店行業(yè)也在“跑步”進(jìn)入全面復(fù)蘇的新階段。以華?。?1179，HTHT.US）為觀察對(duì)象，從公司新披露的一季度財(cái)報(bào)來(lái)看，公司的基本面延續(xù)著去年末的良好恢復(fù)態(tài)勢(shì)，且復(fù)蘇的勢(shì)頭正愈發(fā)強(qiáng)烈。

一方面，華住的核心指標(biāo)表現(xiàn)強(qiáng)勁，Q1酒店?duì)I業(yè)額同比增加71.3%至162億元（人民幣，單位下同），收入勁增至45億元，超過(guò)此前的業(yè)績(jī)指引，同時(shí)經(jīng)調(diào)整后的EBITDA為17億元，而上年同期為-3.33億元；另一方面，華住中國(guó)的RevPAR（每間可供出租客房收入）恢復(fù)至2019年一季度的118%，這進(jìn)一步確認(rèn)了公司國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)的復(fù)蘇進(jìn)程在加快。

景氣向上增長(zhǎng)加速

不同于去年的緩慢恢復(fù)態(tài)勢(shì)，進(jìn)入2023年后，伴隨著人們出行半徑擴(kuò)大、商旅出行常態(tài)化，酒店業(yè)的景氣度開(kāi)始加速向上。

而這從相關(guān)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)上亦可找到支撐，以華住為例，公司的一季報(bào)可謂是向外界釋放了強(qiáng)烈的價(jià)值信號(hào)。

營(yíng)收端，Q1期間華住的總收入達(dá)到45億元，同比增幅高達(dá)67.1%。其中，華住中國(guó)實(shí)現(xiàn)收入36億元，同比增幅為58%，優(yōu)于先前公布的增長(zhǎng)53%-57%的收入指引。

拆分收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)華住的租賃及自有酒店業(yè)務(wù)的收入為29億元，同比增加了75%；管理加盟及特許經(jīng)營(yíng)酒店的收入為16億元，同比增加了57.1%。

收入規(guī)模超預(yù)期擴(kuò)張，與此同時(shí)華住的盈利表現(xiàn)也漸入佳境。期內(nèi)，華住經(jīng)調(diào)整EBITDA為17億元，其中來(lái)自華住中國(guó)的經(jīng)調(diào)整EBITDA便達(dá)到17億元，較上年同期顯著改善。

華住核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)錄得大幅增長(zhǎng)，這與公司經(jīng)營(yíng)有道、業(yè)務(wù)穩(wěn)步向好有著密切的關(guān)聯(lián)。境內(nèi)業(yè)務(wù)部分，Q1期間華住中國(guó)的RevPAR為210元，同比增加58.3%，已恢復(fù)至2019年同期的118%。

進(jìn)一步細(xì)分，今年前三月華住中國(guó)的RevPAR分別恢復(fù)至2019年同期的96%、140%、120%，從變動(dòng)趨勢(shì)來(lái)看亦再度驗(yàn)證了華住中國(guó)的復(fù)蘇節(jié)奏正在提速。

華住中國(guó)的RevPAR強(qiáng)勁回升，甚至已超過(guò)了疫情前水平，這其實(shí)也在情理之中。據(jù)了解，報(bào)告期內(nèi)華住中國(guó)在營(yíng)酒店的ADR（日均房?jī)r(jià)）為277元，較上年同期增加了23.9%；OCC（入住率）則為75.6%，同比提升了16.4個(gè)pct?？梢?jiàn)，華住中國(guó)的兩項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)均已有改善，且相較而言ADR數(shù)據(jù)的回暖力度暫時(shí)領(lǐng)先于OCC數(shù)據(jù)，這一趨勢(shì)亦符合市場(chǎng)預(yù)期。

而在境內(nèi)業(yè)務(wù)如期復(fù)蘇之時(shí)，華住旗下DH酒店（德意志酒店集團(tuán)）的表現(xiàn)同樣可圈可點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，Q1期間DH酒店的ADR為104歐元，同比上升了17.7%；OCC為53.5%，較上年同期提升了15.5個(gè)pct；RevPAR為55歐元，同比增加了65.8%。

精益增長(zhǎng)的底氣更足

開(kāi)局表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，而結(jié)合種種跡象來(lái)看，接下來(lái)華住的表現(xiàn)還有望持續(xù)“高光”。

一個(gè)最新的例證是，對(duì)于2023年第二季度，華住方面給出的業(yè)績(jī)指引是收入增幅介乎51%-55%之間。同時(shí)，公司計(jì)劃在2023年新開(kāi)1400家酒店，預(yù)期收入將較2022年全年增長(zhǎng)42%-46%。

華住指引樂(lè)觀，而這背后的底層邏輯或源于當(dāng)前公司精益增長(zhǎng)的底氣更足了。

首先，外部環(huán)境來(lái)看，得益于疫情影響進(jìn)一步減弱，以及清明、五一等節(jié)假日的催化，國(guó)內(nèi)二季度的出行數(shù)據(jù)較之于一季度更加火爆。

以五一為例，據(jù)文旅部數(shù)據(jù)，今年五一假期期間，全國(guó)國(guó)內(nèi)旅游出游合計(jì)2.74億人次，同比增長(zhǎng)70.83%，按可比口徑恢復(fù)至2019年同期的119.09%；實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)旅游收入1480.56億元，同比增長(zhǎng)128.90%，按可比口徑恢復(fù)至2019年同期的100.66%。出行人次的高增助推酒店入住率和單價(jià)提升明顯。

市場(chǎng)全面轉(zhuǎn)暖為華住業(yè)績(jī)繼續(xù)走高提供了有利的外部條件，與此同時(shí)，公司自身的積極變化亦不容忽視。

酒店網(wǎng)絡(luò)方面，華住繼續(xù)推動(dòng)網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)張，Q1期間華住中國(guó)新簽約門(mén)店672家，同比增加了26%，新開(kāi)店262家，閉店209家。截至今年一季度，華住中國(guó)在營(yíng)酒店數(shù)量為8464家，其中39%位于低線城市，同比提升2個(gè)pct，公司管道酒店數(shù)量為2304家，其中56%分布在低線城市，同比提升1個(gè)pct，公司城市覆蓋數(shù)量進(jìn)一步增長(zhǎng)到1132個(gè)。

同時(shí)，華住也在主動(dòng)優(yōu)化酒店結(jié)構(gòu)，淘汰低質(zhì)量酒店,并重點(diǎn)發(fā)展中檔及中高檔品牌酒店。據(jù)了解，期內(nèi)華住主動(dòng)關(guān)閉的209家門(mén)店中有122家屬于經(jīng)濟(jì)型軟品牌和漢庭1.0酒店，占比超過(guò)半數(shù)。

而與之形成鮮明對(duì)比的，則是華住中檔、中高檔酒店的品牌矩陣持續(xù)完善。一方面，華住于一季度適時(shí)推出了桔子酒店3.0版本，新產(chǎn)品進(jìn)一步夯實(shí)華住在中端酒店市場(chǎng)的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，這預(yù)示著公司中端升級(jí)戰(zhàn)略持續(xù)向縱新演繹。

另一方面，公司旗下標(biāo)準(zhǔn)化中高端商務(wù)酒店品牌城際酒店也在深圳、武漢、上海、鄭州等多個(gè)城市陸續(xù)開(kāi)業(yè)。

不僅如此，在市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)及數(shù)字化等方面，華住也正不斷取得進(jìn)展。數(shù)據(jù)顯示，一季度華住中國(guó)的中央預(yù)定渠道(僅包含華住自有預(yù)定渠道，不含OTA等第三方平臺(tái)）的占比創(chuàng)下新高，達(dá)到62%，較疫情前提升了15個(gè)pct；同時(shí)華住會(huì)APP和小程序的日活數(shù)據(jù)已經(jīng)分別是疫情前（2019年一季度）的2倍和3倍。

反觀海外市場(chǎng)，DH酒店發(fā)布了全新的城際和Zleep酒店的發(fā)展戰(zhàn)略。此外，DH酒店全面升級(jí)了會(huì)員忠誠(chéng)度計(jì)劃H Rewards，值得一提的是該計(jì)劃還為中國(guó)會(huì)員在歐洲、中東及非洲的DH旗下酒店提供個(gè)性化服務(wù)。

一言以蔽之，現(xiàn)階段綜合內(nèi)外部條件來(lái)看，華住基本面加速?gòu)?fù)蘇的趨勢(shì)已具備強(qiáng)有力的支撐，這也無(wú)怪乎公司方面給出了頗為樂(lè)觀的二季度指引。窺斑知豹，接下來(lái)隨著酒店業(yè)景氣周期的重啟，疊加華住自身能力的進(jìn)化，公司精益增長(zhǎng)的步伐預(yù)計(jì)還會(huì)加快。