日本最新通脹數(shù)據(jù)將于周五(北京時(shí)間07:30)公布，該數(shù)據(jù)可能會(huì)鞏固一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家的觀點(diǎn)，即日本央行將不得不上調(diào)其價(jià)格預(yù)測(cè)，這一因素可能會(huì)引發(fā)有關(guān)日本央行最早將于今年7月進(jìn)行政策調(diào)整的猜測(cè)。
不包括生鮮食品在內(nèi)的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)在近期降溫后，預(yù)計(jì)將在4月份再次加速增長(zhǎng)。與此同時(shí)，根據(jù)接受調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家的中值估計(jì)，不包括食品和能源成本的核心-核心CPI預(yù)計(jì)將達(dá)到41年來的最高水平。
事實(shí)上，CPI數(shù)據(jù)公布之際，已經(jīng)有跡象表明日本通脹率將繼續(xù)超過預(yù)期，政府的舉措也可能助長(zhǎng)這一趨勢(shì)。
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一些觀察人士還認(rèn)為，日本央行可能在上個(gè)月的最新預(yù)測(cè)中淡化了通脹的強(qiáng)度。其中一些觀察人士表示，該央行可能在為7月大幅上調(diào)價(jià)格預(yù)測(cè)留下空間，而這可能伴隨著政策正?；牟椒?。
日本央行前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Kazuo Mommauo表示：“已經(jīng)可以肯定的是，日本央行將在7月份上調(diào)價(jià)格預(yù)測(cè)。日本央行可能希望通過將預(yù)測(cè)保持在較低水平，來避免目前有關(guān)政策調(diào)整的猜測(cè)?！?/p>
高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家周二上調(diào)了價(jià)格預(yù)測(cè)，稱不包括生鮮食品和能源的CPI本財(cái)年有望達(dá)到3.6%，遠(yuǎn)高于日本央行2.5%的預(yù)測(cè)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為日本央行的政策調(diào)整將在7月進(jìn)行。
東京4月份的通脹數(shù)據(jù)已經(jīng)超出預(yù)期，表明許多企業(yè)可能在本財(cái)年開始時(shí)就提高了價(jià)格。不包括新鮮食品和能源的東京CPI上漲3.8%，為1982年以來的最大漲幅。
Bloomberg Economics亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家團(tuán)隊(duì)表示：“日本4月的CPI報(bào)告可能會(huì)證實(shí)(對(duì)日本央行來說)東京數(shù)據(jù)發(fā)出的一個(gè)早期的、有些令人擔(dān)憂的信號(hào)——成本推動(dòng)的通脹壓力再次升溫。我們認(rèn)為，這足以促使日本央行在剛剛上調(diào)4月報(bào)告中的通脹預(yù)測(cè)后，再次上調(diào)通脹預(yù)測(cè)?！?/p>
就目前而言，日本央行行長(zhǎng)植田和男一直表示，日本的通脹是由成本推動(dòng)因素導(dǎo)致的，今年晚些時(shí)候通脹率必然會(huì)降至2%以下。
植田和男在4月底回應(yīng)國(guó)會(huì)議員時(shí)表示，必須在長(zhǎng)期前景變得高度確定之后，才能實(shí)現(xiàn)收益率曲線控制正?；?。這些言論強(qiáng)化了經(jīng)濟(jì)學(xué)家的觀點(diǎn)，即日本央行可能會(huì)在發(fā)布季度經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)的會(huì)議上做出任何政策調(diào)整。日本央行將在7月和10月的兩次會(huì)議上公布其預(yù)測(cè)。
日本央行目前預(yù)計(jì)，在截至明年3月的財(cái)政年度，不包括新鮮食品在內(nèi)的CPI將上漲1.8%。包括日本央行物價(jià)統(tǒng)計(jì)部門前負(fù)責(zé)人Nobuyasu Atago在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，考慮到3月份通脹率仍高達(dá)3.1%，這一增幅太低了。
“日本央行的預(yù)測(cè)意味著，本財(cái)年下半年通脹率必須降至1.5%以下，這是非常不可能的，”Atago表示，“這讓我覺得，這背后可能有某種政策意圖?！?/p>
此外，日本央行的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估提供了另一個(gè)跡象，表明它正在淡化4月份的通脹強(qiáng)度。該央行判斷其2025財(cái)年經(jīng)濟(jì)預(yù)估的風(fēng)險(xiǎn)為下行，但九名董事會(huì)成員中有五名表示大致平衡，另有一人認(rèn)為會(huì)出現(xiàn)上行。
“這太奇怪了，”Atago表示，“與董事會(huì)成員的風(fēng)險(xiǎn)平衡觀點(diǎn)相比，這太謹(jǐn)慎了?！?/p>
種種跡象都預(yù)示著，這些數(shù)據(jù)可能會(huì)給即將到來的政策變化的猜測(cè)注入新的動(dòng)力。
“通脹將迫使日本央行擴(kuò)大收益率曲線控制區(qū)間，或者干脆放棄該計(jì)劃，”Asymmetric Advisors駐新加坡市場(chǎng)策略師Amir Anvarzadeh表示，“理想情況下，在10年期基準(zhǔn)國(guó)債收益率低于50個(gè)基點(diǎn)的上限之際，它就應(yīng)該這樣做?！?/p>
不過，有指標(biāo)顯示，市場(chǎng)目前的這種預(yù)期有所降溫。在日本利率市場(chǎng)，通脹觀點(diǎn)與日本央行目前對(duì)物價(jià)趨勢(shì)放緩的立場(chǎng)基本一致。
五年期、五年期遠(yuǎn)期通脹互換(該指標(biāo)被全球政策制定者用來衡量投資者對(duì)未來通脹的預(yù)期)也保持穩(wěn)定，即使在2021年年中CPI開始加速上漲之后，該指標(biāo)大部分時(shí)間也低于1%。
政府政策是未來幾個(gè)月導(dǎo)致通脹的另一個(gè)因素。
日本首相岸田文雄領(lǐng)導(dǎo)的政府目前對(duì)電價(jià)提供20%的補(bǔ)貼，這項(xiàng)措施將于今年9月到期。政府對(duì)能源和國(guó)內(nèi)旅游的補(bǔ)貼將總體消費(fèi)價(jià)格的漲幅壓低了1個(gè)百分點(diǎn)以上。
盡管日本政府努力控制電費(fèi)，但岸田文雄內(nèi)閣周二還是批準(zhǔn)了正與燃料成本上漲作斗爭(zhēng)的主要公用事業(yè)公司大幅上調(diào)電價(jià)。這使得電力公司能夠在補(bǔ)貼到位以緩沖直接影響的情況下確保通脹價(jià)格上漲。
此舉引發(fā)了人們的猜測(cè)，即補(bǔ)貼將需要延長(zhǎng)至9月以后，以避免通脹進(jìn)一步飆升，并避免選民對(duì)可能提前舉行大選的不滿。
