智通財經APP注意到，現(xiàn)在還只是美股財報季的早期階段，但迄今為止的業(yè)績已經足夠強勁，以至于華爾街的一些分析師開始懷疑自己是否對美國企業(yè)的表現(xiàn)過于悲觀了。

數(shù)據(jù)顯示，大約20%的標準普爾500指數(shù)成份股公司公布了季度財報，超過77%的公司財報好于預期。美國大型銀行的穩(wěn)健業(yè)績，以及較小銀行的好于預期的業(yè)績，推動了第一季度財報季的強勁開局。

摩根士丹利全球投資辦公室模型投資組合構建主管Mike Loewengart表示，“我們看到，到目前為止，有很多公司的業(yè)績超出預期，因此這令人鼓舞。”“這引出了一個問題：期望是否被故意設定得過低，現(xiàn)在是否仍然過低?”

【資料圖】

到目前為止，業(yè)績的整體強勁讓以Savita Subramanian為首的美國銀行策略師們開始思考，他們對標準普爾500指數(shù)2023年每股收益200美元的目標是否過于苛刻。數(shù)據(jù)顯示，標普成分股未來12個月的普遍收益預期為每股219美元。

策略師錯誤定價收益的部分原因可能是，備受期待的收益衰退實際上已經在表面下發(fā)生了近一年，而且可能即將結束。

盈利衰退通常被定義為連續(xù)兩個季度企業(yè)利潤低于上年同期水平。數(shù)據(jù)顯示，自2022年第二季度以來，標準普爾500指數(shù)成分股的收益一直在同比下降。去年，由于大宗商品價格上漲和通脹加劇，能源影響了對整體指數(shù)的預期。

Fundstrat Global Advisors的數(shù)據(jù)科學研究主管Ken Xuan指出，標準普爾500指數(shù)自去年10月的低點上漲了15%，他表示，“投資者是向前看的，很多‘盈利衰退’的故事已經被反映在價格中，所以前瞻性指引要重要得多。”

不過，一些經濟出現(xiàn)裂縫的跡象已經開始顯現(xiàn)，從現(xiàn)在開始，指引將是關鍵。例如，卡車運輸巨頭JB亨特運輸服務(JBHT.US)就“貨運衰退”發(fā)出了警告，這表明經濟衰退可能在金融部門以外的業(yè)績中變得更加明顯。

Hirtle Callaghan & Co.副首席投資官Brad Conger表示，"對銀行存款持續(xù)外流的擔憂已大大緩解，""我對那些對美國企業(yè)支出狀況有參考價值的公司更感興趣。"

利潤率回升的希望

盡管如此，仍有理由抱有希望，因為預計今年下半年整體利潤將恢復增長，這在一定程度上要歸功于利潤率痛苦的終結。

營業(yè)利潤率是衡量盈利能力的一項關鍵指標，在預示美國股市走勢方面有著良好的記錄。由于庫存積壓、供應鏈混亂和成本不斷上升，它們在新冠疫情期間受到擠壓。

但今年第一季度，由于3月份商品生產商支付的價格年增長率低于消費者支付的價格年增長率，創(chuàng)下2009年以來的最大降幅，企業(yè)的營業(yè)利潤率似乎已見底。這表明標準普爾500指數(shù)(S&P 500)運營利潤率預期的低點已經過去。

對市場乃至整個世界來說，最重要的是，困擾銀行業(yè)的最嚴重壓力似乎已經過去。主要銀行上季度公布了健康的業(yè)績，摩根大通(JPM.US)、花旗集團(C.US)、富國銀行(WFC.US)和美國銀行(BAC.US)在利率上升的環(huán)境中表現(xiàn)良好。

與此同時，Truist Financial Corp.和Fifth Third Bancorp等地區(qū)性銀行報告稱，在3月份的動蕩中，存款基本保持穩(wěn)定。阿萊恩斯西部銀行(WAL.US)表示，在三家同業(yè)銀行上月倒閉后，其存款已經恢復。

BI高級分析師Wendy Soong表示，金融部門是“本季度更強勁的領先指標”。其他陷入困境的地區(qū)銀行下周將公布財報，包括將第一共和銀行(FRC.US)和西太平洋合眾銀行(PACW.US)。