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納斯達(dá)克100指數(shù)正朝著十年來第二好的季度邁進(jìn)，這要感謝美聯(lián)儲最近的慷慨解囊。本月早些時候，硅谷銀行倒閉引發(fā)市場對貨幣環(huán)境收緊的擔(dān)憂，受此影響，美聯(lián)儲擴(kuò)大了資產(chǎn)負(fù)債表，納斯達(dá)克100指數(shù)一季度迄今飆升17%。在過去十年中，該指數(shù)只有一個季度表現(xiàn)得比今年一季度更好：在2020年4月至6月期間，由于美聯(lián)儲再次注入流動性，納斯達(dá)克100指數(shù)上漲了30%以上。

下圖顯示了美聯(lián)儲的寬松政策對科技股的影響極其巨大。去年美聯(lián)儲開始收緊政策時，科技股陷入了困境。最近，在美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表也擴(kuò)大了4000億美元的同時，納斯達(dá)克100指數(shù)上漲10%。很明顯，如果美聯(lián)儲繼續(xù)增加流動性，科技股將繼續(xù)上漲。

并非只有美國的科技公司從美聯(lián)儲的寬松政策中獲益。最近，銀行股下跌，而科技股上漲。自3月初以來，全球科技股的表現(xiàn)一直優(yōu)于銀行股，而去年的表現(xiàn)基本一致。

近期各板塊之間的分化突顯出兩件事：首先，隨著交易員越來越多地押注銀行業(yè)動蕩將導(dǎo)致美聯(lián)儲、歐洲央行和英國央行在年底前暫緩以抗擊通脹為目標(biāo)，轉(zhuǎn)而降息，科技股的漲勢可能會持續(xù)下去;低利率環(huán)境有利于科技等成長型股票。

其次，負(fù)債水平相對較低、資產(chǎn)負(fù)債表強(qiáng)勁的科技公司，越來越被視為在金融動蕩時期更能抵御風(fēng)暴的行業(yè)。一些科技公司也是企業(yè)界不斷向數(shù)字化轉(zhuǎn)變的受益者，尤其是在對所有人工智能的狂熱升溫之際，這導(dǎo)致了對科技產(chǎn)品和服務(wù)的需求增加。