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美國(guó)銀行警告稱，隨著金融環(huán)境收緊和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，全球外匯市場(chǎng)在今年晚些時(shí)候可能出現(xiàn)流動(dòng)性緊縮。

盡管外匯市場(chǎng)在近期的銀行業(yè)動(dòng)蕩中相對(duì)未受影響，但本月主要貨幣對(duì)的隱含波動(dòng)率仍大幅上升，原因是市場(chǎng)對(duì)美國(guó)銀行業(yè)的擔(dān)憂令美元承壓、并推高日元。不過(guò)，美銀策略師也表示，目前“遠(yuǎn)未達(dá)到危機(jī)水平”，與去年年末相比，波動(dòng)率仍較低，因?yàn)楫?dāng)時(shí)對(duì)美元的需求激增，將歐元-美元的一個(gè)月隱含波動(dòng)率推高至2020年初以來(lái)的最高水平。

美銀策略師Michalis Rousakis和Howard Du在一份報(bào)告中表示，盡管在硅谷銀行倒閉和瑞信被瑞銀收購(gòu)后，美聯(lián)儲(chǔ)上周的溫和立場(chǎng)安撫了市場(chǎng)，但未來(lái)幾個(gè)月市場(chǎng)波動(dòng)可能再次加劇，尤其是如果通脹仍居高不下的話。他們表示：“銀行信貸緊縮的滯后效應(yīng)尚未完全顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)周期很可能進(jìn)入增長(zhǎng)收縮階段?！?/p>

本月以來(lái)，所有主要貨幣的買賣價(jià)差(即交易成本)都擴(kuò)大了。但美銀辯稱，這對(duì)價(jià)差走勢(shì)的影響有限，因?yàn)樵撔性诒驹轮醒饬科跈?quán)交易量的指標(biāo)遠(yuǎn)低于去年9月底的水平(當(dāng)時(shí)美元在英國(guó)公布迷你預(yù)算后大幅上升，且得到了鷹派美聯(lián)儲(chǔ)的支撐)。

此外，美銀預(yù)計(jì)，隨著越來(lái)越多的美國(guó)地區(qū)性銀行限制向消費(fèi)者放貸，價(jià)差壓力將在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持在高位，這可能會(huì)加劇未來(lái)的波動(dòng)。交易員們目前押注美聯(lián)儲(chǔ)可能結(jié)束緊縮并在年底前降息50個(gè)基點(diǎn)。Michalis Rousakis和Howard Du表示：“如果通脹被證明過(guò)于頑固，流動(dòng)性可能會(huì)再次受到考驗(yàn)?！?/p>