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3月29日，江鹽集團(601065.SH)開啟申購，發(fā)行價格為10.36元/股，申購上限為4.80萬股，市盈率37.76倍，屬于上交所，申港證券為其獨家保薦人。
據(jù)招股書顯示，江鹽集團系江西省內(nèi)最大的鹽資源綜合開發(fā)利用企業(yè)。自成立以來，公司始終專注于鹽及鹽化工產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括食鹽、工業(yè)鹽、元明粉等鹽產(chǎn)品以及純堿、小蘇打等鹽化工產(chǎn)品，擁有“井岡”、“百仙”、“清江古?！?/strong>等食鹽市場知名品牌以及“瑞江”、“晶昊”等工業(yè)鹽、小蘇打、純堿產(chǎn)品品牌，其中清江古海系列鹽產(chǎn)品、井岡牌精制鹽(食用鹽)和瑞江牌工業(yè)純堿被認定為“江西名牌產(chǎn)品”，“井岡”商標被認定為“江西老字號”。
多年來，公司依托當?shù)貎?yōu)質(zhì)巖鹽資源優(yōu)勢，始終圍繞鹽資源的綜合開發(fā)利用，持續(xù)推行鹽鹵一體、鹽化一體、汽電熱一體、產(chǎn)學研銷一體發(fā)展戰(zhàn)略，大力開發(fā)、推廣鹽硝聯(lián)產(chǎn)、鹽鈣聯(lián)產(chǎn)、鹽堿鈣聯(lián)產(chǎn)等新工藝、新技術，逐步建成晶昊鹽化、富達鹽化兩個現(xiàn)代化生產(chǎn)基地，形成富有明顯特色、具有較強競爭力的制鹽和鹽化工兩大核心業(yè)務板塊。
公司現(xiàn)擁有制鹽產(chǎn)能265萬噸/年，產(chǎn)能規(guī)模、工藝水平居國內(nèi)制鹽行業(yè)前列。報告期，公司緊抓國家能源供應結(jié)構(gòu)調(diào)整機遇，充分利用臨近新余、宜春鋰電池原材料產(chǎn)業(yè)以及贛西等地光伏玻璃產(chǎn)業(yè)等純堿下游產(chǎn)業(yè)集聚地的區(qū)位優(yōu)勢，在消化吸收“井下循環(huán)鹽鈣聯(lián)產(chǎn)制堿工藝”的基礎上，自主開發(fā)“一種氨堿法制堿混合液兩相流注井采鹵技術”等相關核心工藝、技術，開創(chuàng)性提出井上井下循環(huán)鹽鈣聯(lián)產(chǎn)制堿工藝新的技術路線，最終實現(xiàn)廢水、廢渣等資源綜合循環(huán)利用，并采用新的技術工藝相繼建成投產(chǎn)純堿一期、二期項目，形成年產(chǎn)純堿60萬噸的生產(chǎn)能力，成為江西省內(nèi)唯一一家純堿生產(chǎn)企業(yè)。
此外，公司系江西省內(nèi)唯一一家省級鹽業(yè)公司，亦系江西省內(nèi)唯一一家政府食鹽儲備單位，承擔保障全省食鹽市場供應及維護食鹽市場穩(wěn)定的重任，在省內(nèi)食鹽流通市場長期占據(jù)主導地位，目前市場占有率仍保持在70%以上。公司在省內(nèi)11個設區(qū)市、71個縣域設立銷售公司，擁有倉儲面積近十萬平方米，配送車輛近200輛，四萬余個服務零售商網(wǎng)點，銷售網(wǎng)絡覆蓋江西省全境，服務網(wǎng)點遍布城鄉(xiāng)。在鞏固省內(nèi)傳統(tǒng)市場優(yōu)勢的同時，近年來公司大力拓展省外和海外市場，食鹽產(chǎn)品外銷廣東、浙江、福建等工業(yè)和人口大省，中國香港、臺灣等地區(qū)，以及韓國、馬來西亞等國家。公司食鹽產(chǎn)品已持續(xù)供應中國香港20余年，系中國香港食鹽市場的主要供應商。
財務方面，于2019年度、2020年度及2021年度，江鹽集團實現(xiàn)營業(yè)收入分別約為13.82億元、12.85億元及20.05億元人民幣；凈利潤分別約為4232.45萬元、1.45億元及1.80億元人民幣。
但需要關注的一點是，公司主要產(chǎn)品為鹽產(chǎn)品、純堿等，所需的主要原材料為石灰石，能源主要為煤炭、焦炭。報告期內(nèi)，上述主要原材料及能源不含稅采購金額合計分別約為3.78億元、4.07億元和8.43億元，占各期生產(chǎn)采購總額的比重分別為55.17%、62.60%和78.79%，故原材料及能源采購價格波動對公司主要產(chǎn)品生產(chǎn)成本具有直接、重要影響。上述原材料及能源價格受宏觀經(jīng)濟變動、產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整及市場供求影響較大，其變動存在一定的不可預見性，若未來石灰石、煤炭、焦炭等采購價格上漲而產(chǎn)品售價未能同步調(diào)整并消除成本上漲，則存在盈利能力下降的風險。
此外，2021年公司工業(yè)鹽和純堿等產(chǎn)品的銷售收入合計占主營業(yè)務收入的比例超過 70%。工業(yè)鹽產(chǎn)品系下游兩堿化工、輕工、紡織等行業(yè)的基礎原料，純堿下游則主要為平板玻璃、日用玻璃、光伏玻璃、鋰電池和氧化鋁等行業(yè)。公司產(chǎn)品市場需求主要受以上行業(yè)發(fā)展情況的影響，與宏觀經(jīng)濟聯(lián)系密切，具有較為明顯的周期性特征，從而未來難以完全避免宏觀經(jīng)濟周期波動所致的不利影響。
