隨著美聯(lián)儲大舉加息的行動接近尾聲，一些全球頂級投資者預計，美元將很快陷入持續(xù)多年的疲軟趨勢。這種轉變將支撐新興市場，并推動發(fā)展中國家貨幣從去年10月底到2月初上漲了近9%。但本月美元反彈引發(fā)的市場動蕩，讓一些潛在買家望而卻步。

從Abrdn Plc到富達投資的基金經(jīng)理擔心在最新一輪美元上漲中押錯了方向，尤其是在MSCI衡量發(fā)展中國家貨幣的指標幾乎回吐了今年以來的所有漲幅之后。

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Abrdn駐倫敦利率管理投資總監(jiān)James Athey表示:“我們更關心的是，押注新興市場貨幣(EMFX)在戰(zhàn)術層面上走得太遠太快了?！薄懊缆?lián)儲尚未結束加息，通脹前景仍存在很大不確定性，我們預計美國/全球經(jīng)濟將在未來6至12個月內(nèi)陷入衰退?！?/p>

上周五，這種不確定性得到了充分體現(xiàn)，美聯(lián)儲青睞的通脹指標意外加速，提高了美國利率在更長時間內(nèi)保持較高水平的可能性，并提振了美元。

衡量發(fā)展中國家貨幣的基準指標的跌勢加劇，這將是自去年9月以來最糟糕的一個月。摩根大通衡量新興市場貨幣風險偏好的指標本月也有所下降，在2月中旬轉為負值，為今年首次。

泰銖已經(jīng)回吐了2023年初的全部漲幅，此前市場對中國游客回歸持樂觀態(tài)度。南非蘭特通常被視為衡量風險偏好的指標，該貨幣目前已回到2022年底的水平。

富達國際的投資者目前正在買入美元兌菲律賓比索和波蘭茲羅提。

與此同時，高盛警告稱，對美國利率敏感的南非蘭特將面臨一場斗爭。

部分貨幣仍有韌性

不過，某些發(fā)展中經(jīng)濟體的貨幣能夠承受近期美元的強勢。

在通脹周期和大宗商品的推動下，墨西哥比索和秘魯索爾在2月份逆勢走強。

富達駐倫敦的基金經(jīng)理Paul Greer表示:“與其他新興市場相比，拉美地區(qū)在通脹和政策收緊周期方面似乎走在前面?！薄斑@導致該地區(qū)的實際收益率非常高，為外國投資組合流入當?shù)貍屯鈪R市場提供了支持。”

加拿大皇家銀行資本市場亞洲外匯策略主管Alvin Tan認為，某些亞洲貨幣也能更好地承受一段時間的美元走強，尤其是在過于緊縮的貨幣政策引發(fā)主要經(jīng)濟體陷入衰退的情況下。

“在我看來，韓元和泰銖仍相對便宜，”他表示。“如果亞洲今年確實能夠避免衰退，那么我預計該地區(qū)資產(chǎn)和貨幣將進一步上漲?！?/p> 新興市場