美銀針對(duì)全球基金經(jīng)理的最新調(diào)查顯示，雖然美股在預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁和通脹降溫的樂(lè)觀情緒中不斷走高，但大多數(shù)機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為漲勢(shì)不會(huì)持續(xù)。其中約66%的受訪者表示美股正處于熊市反彈中，預(yù)計(jì)還將跌至新低。不過(guò)，預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)衰退的投資者比例從11月77%的峰值降至24%。調(diào)查還顯示，受訪者對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的悲觀情緒處于一年來(lái)最低水平，而83%的基金經(jīng)理認(rèn)為未來(lái)12個(gè)月通脹將進(jìn)一步放緩。

(資料圖片僅供參考)

美銀策略師Michael Hartnett表示，目前美股的總體倉(cāng)位足夠輕，足以避免股市下跌。與9月份52%的峰值相比，目前約有31%的投資者減持股票，但這一比例仍高于歷史平均水平。Hartnett還稱(chēng)，本月現(xiàn)金配置有所減少，目前處于去年2月俄烏沖突爆發(fā)前的水平。

在去年陷入熊市之后，美國(guó)和歐洲股市在2023年都出現(xiàn)了反彈，其原因是通脹放緩的跡象推動(dòng)人們押注央行將放緩加息。對(duì)中國(guó)重啟經(jīng)濟(jì)的樂(lè)觀情緒以及歐洲天然氣價(jià)格下跌也提振了投資者情緒。盡管如此，摩根大通的Marko Kolanovic等策略師仍對(duì)美股的前景持謹(jǐn)慎態(tài)度，稱(chēng)其尚未反映經(jīng)濟(jì)衰退的可能性。

Hartnett曾對(duì)2022年的美股持負(fù)面看法，他上周建議在4200點(diǎn)上方賣(mài)出標(biāo)普500指數(shù)，比上次收盤(pán)價(jià)高出約1.5%。美股今天將再次面臨重大考驗(yàn)，即將公布的美國(guó)通脹數(shù)據(jù)將為美聯(lián)儲(chǔ)的政策前景提供線索。

美銀于2月2日至2月9日針對(duì)管理著7630億美元資產(chǎn)的262名基金經(jīng)理開(kāi)展了此次調(diào)查。他們認(rèn)為利潤(rùn)預(yù)期正在改善，但多數(shù)仍然持看跌態(tài)度。

受訪者仍將滯脹視為最有可能出現(xiàn)的宏觀背景，83%的基金經(jīng)理預(yù)計(jì)未來(lái)12個(gè)月的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將低于趨勢(shì)水平，而通脹將高于趨勢(shì)水平。

該調(diào)查的其他亮點(diǎn)包括：

●最大的尾部風(fēng)險(xiǎn)是通脹居高不下、地緣政治惡化、全球經(jīng)濟(jì)陷入深度衰退、央行立場(chǎng)保持鷹派以及出現(xiàn)系統(tǒng)性信貸事件。

●對(duì)新興市場(chǎng)股市的敞口大幅增加，近3個(gè)月配置增幅創(chuàng)歷史新高。

●自去年4月以來(lái)，投資者首次減持防御性股票而不是周期性股票。

●最擁擠的交易是：做多中國(guó)股票、做多投資級(jí)債券、做多美元、做多美債、做多ESG資產(chǎn)、做多石油和做多新興市場(chǎng)債券。