去年遭受重創(chuàng)的美股于2023年的最初幾周飆升，引領(lǐng)市場(chǎng)行情出現(xiàn)復(fù)蘇。但一些投資者認(rèn)為，這種趨勢(shì)不太可能持續(xù)下去。英偉達(dá)(NVDA.US)、Netflix(NFLX.US)和Meta(META.US)等公司股價(jià)的驚人漲幅，提振了在去年包括科技和通信服務(wù)于市場(chǎng)拋售中苦苦掙扎的行業(yè)投資信心。

于2022年下跌的小型股價(jià)格走勢(shì)也已開(kāi)始復(fù)蘇：高盛(GS.US)等公司股價(jià)在2022年跌超60%，但在2023年反彈了21%，而標(biāo)普500指數(shù)的漲幅為6.5%。

一系列因素正在推動(dòng)當(dāng)前的市場(chǎng)走勢(shì)，包括提升遭受重創(chuàng)的股票的吸引力、推動(dòng)債券收益率下降以及緩解市場(chǎng)對(duì)美股的看跌押注。

(資料圖片)

然而，一些投資者對(duì)漲勢(shì)能否持續(xù)持懷疑態(tài)度，尤其是如果市場(chǎng)繼續(xù)重新調(diào)整對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年需要加息多高以保持通脹降溫的預(yù)期。

格林伍德資本(Greenwood Capital)首席投資官沃爾特·托德(Walter Todd)表示，雖然今年美股市場(chǎng)開(kāi)始出現(xiàn)趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)的情況并不為奇，但“市場(chǎng)行情復(fù)蘇的程度將相當(dāng)有戲劇性?！?/p>

格林伍德資本最近出售了包括Meta和Netflix在內(nèi)一部分持倉(cāng)。今年迄今為止，Meta上漲了45%，而Netflix上漲了近18%。該等公司于去年分別下跌了64%和51%。

標(biāo)普500指數(shù)1月份上漲6.2%，市場(chǎng)行情出現(xiàn)復(fù)蘇主要是許多投資者受到數(shù)月通脹數(shù)據(jù)放緩的鼓舞，于去年削減股票倉(cāng)位后現(xiàn)急于提高持倉(cāng)頭寸。根據(jù)德銀的報(bào)告顯示，其中一項(xiàng)指標(biāo)，即系統(tǒng)投資者的股票持倉(cāng)倉(cāng)位，已攀升至一年來(lái)的最高水平。

2022年，隨著美聯(lián)儲(chǔ)提高利率以對(duì)抗通脹飆升，債券收益率大幅上升?；鶞?zhǔn)10年期美國(guó)國(guó)債收益率在今年頭幾周下跌了約40個(gè)基點(diǎn)，在去年達(dá)到近15年高點(diǎn)后，于2月初降至3.4%。

雖然美債收益率下降通常會(huì)增加公司股票的市場(chǎng)投資吸引力，對(duì)科技股和成長(zhǎng)股尤其有利。在2022年美債收益率飆升時(shí)，對(duì)該等公司的估值產(chǎn)生了消極影響。

MFS投資管理公司全球投資策略師Rob Almeida表示：“當(dāng)利率下降時(shí)，低質(zhì)量、長(zhǎng)期資產(chǎn)的市場(chǎng)表現(xiàn)將轉(zhuǎn)好。”

然而，由于近期美債收益率再次走高、投資者提高了美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期，以及未來(lái)將利率維持在峰值水平的時(shí)長(zhǎng)。該等預(yù)期因素于最近一周打壓了股市，標(biāo)普500指數(shù)在連續(xù)兩周上漲后下跌1.1%。

富國(guó)銀行投資研究所的策略師表示：“市場(chǎng)很容易受到美債長(zhǎng)期利率上升和經(jīng)濟(jì)放緩預(yù)期的影響。我們并不認(rèn)為近期美股的反彈行情是可持續(xù)的，希望投資者此時(shí)不要追高于股市的上漲?！?/p>

此外，市場(chǎng)將密切關(guān)注美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二公布的消費(fèi)者價(jià)格數(shù)據(jù)，以尋找通脹繼續(xù)放緩的跡象。

Cumberl and Advisors首席投資官大衛(wèi)·科托克(David Kotok)對(duì)最新的漲勢(shì)以及引領(lǐng)當(dāng)前走勢(shì)的一些股票持懷疑態(tài)度。其旗下投資公司減持了許多在2023年反彈的大型科技股和成長(zhǎng)股，更看好醫(yī)療保健和軍工板塊，現(xiàn)保持了大量現(xiàn)金配置。

科托克表示：“美股現(xiàn)在的上修行情要么去年因估值過(guò)高而導(dǎo)致的惡化已經(jīng)結(jié)束導(dǎo)致，要么為估值受損的行業(yè)復(fù)蘇導(dǎo)致，而去年的熊市行情似乎還沒(méi)有結(jié)束。我偏向于后者的觀點(diǎn)?！钡梢钥隙ǖ氖牵雄E象表明現(xiàn)市場(chǎng)領(lǐng)漲的公司未來(lái)的復(fù)蘇行情可以持續(xù)。

根據(jù)投資研究公司CFRA Research的數(shù)據(jù)，自1990年以來(lái)，1月份表現(xiàn)最好的三個(gè)行業(yè)板塊在接下來(lái)的12個(gè)月內(nèi)的平均回報(bào)率將為11.3%，同期標(biāo)普500指數(shù)的平均漲幅將為9.3%。

西北共同財(cái)富管理公司(Northwestern Mutual Wealth Management Company)高級(jí)投資組合經(jīng)理馬特·斯塔基(Matt Stucky)表示，隨著投資者回補(bǔ)更多空頭頭寸，一些去年估值受打擊公司股票價(jià)格近期可能會(huì)繼續(xù)走高。

根據(jù)金融和分析公司S3 Partners的數(shù)據(jù)，截至2023年，做空投資者已經(jīng)拋售了510億美元的空頭頭寸，約占空頭總股數(shù)的6%，其中包括與亞馬遜(AMZN.US)和谷歌(GOOG.US)相關(guān)的逾10億美元的空頭頭寸。

當(dāng)被問(wèn)及“當(dāng)今的市場(chǎng)上修行情能否持續(xù)一兩個(gè)季度時(shí)”斯塔基回應(yīng)稱(chēng)，“是的，但可能不能于整個(gè)2023年持續(xù)。”