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在今日的券商晨會上，興業(yè)證券認為，貝塔行情逐漸轉入景氣驅動的阿爾法行情；國泰君安認為，白酒至暗時刻已過，有望實現(xiàn)觸底回升;民生證券認為，密碼：信創(chuàng)與數(shù)據(jù)安全皇冠上的“明珠”。

興業(yè)證券：貝塔行情逐漸轉入景氣驅動的阿爾法行情

興業(yè)證券認為，回顧歷史，每一輪熊市之后，市場都會迎來由跌深反彈、估值修復驅動的貝塔行情。而此后，伴隨著數(shù)據(jù)對預期的驗證、盈利的分化，市場又會轉入由基本面主導的阿爾法行情。對于本輪市場，2022年11月以來的指數(shù)修復，同樣是國內(nèi)政策放松、經(jīng)濟復蘇預期快速升溫驅動的貝塔行情。當前，一方面隨著經(jīng)濟數(shù)據(jù)、業(yè)績預告、年報季報等逐步放出，市場關注的焦點將逐步從自上而下的宏觀環(huán)境變化轉向景氣與盈利。

國泰君安：白酒至暗時刻已過 有望實現(xiàn)觸底回升

國泰君安認為，白酒與宏觀經(jīng)濟及消費場景均具有較強關聯(lián)性，將充分受益于政策拉動和經(jīng)濟復蘇。受宏觀經(jīng)濟影響，以及長期疫情對消費場景沖擊，白酒艱難度過三年調整期，隨著經(jīng)濟逐步回升以及消費場景恢復，白酒有望實現(xiàn)量價齊升。從酒企層面看對23年定調良性發(fā)展和高質量增長，行業(yè)保持理性姿態(tài)邁過調整期，為回升奠定基礎;從動銷層面看，春節(jié)動銷顯著加快，高端和地產(chǎn)酒表現(xiàn)優(yōu)異，未來次高端復蘇可期。

民生證券：密碼：信創(chuàng)與數(shù)據(jù)安全皇冠上的“明珠”

民生證券認為，密碼從小眾走向標配的關鍵拐點已至。密碼行業(yè)傳統(tǒng)客戶較為小眾，主要以黨政軍、金融、和財政等關鍵單位為主。而從相關重點客戶的共性中可以推斷出自身業(yè)務的數(shù)據(jù)具備兩大特性：1)數(shù)據(jù)的自主可控程度決定了業(yè)務的穩(wěn)定性;2)數(shù)據(jù)具備實際生產(chǎn)要素的特性。而我們認為信創(chuàng)大勢推動國產(chǎn)數(shù)據(jù)底座加密保護升級+數(shù)據(jù)作為重要生產(chǎn)要素安全需求空前提升，數(shù)據(jù)防護從伴生走向先行，密碼行業(yè)正式迎來從小眾走向標配的拐點。春江水暖鴨先知，無論是行業(yè)內(nèi)領軍企業(yè)紛紛發(fā)布增發(fā)及股權激勵(吉大正元發(fā)布實控人增發(fā);電科網(wǎng)安&格爾軟件發(fā)布股權激勵;信安世紀增發(fā))，亦或是上游供應廠商近三年的高增速(2019-2021年，三未信安與漁翁信息收入增速CAGR為41.9%/88.9%)，均預示行業(yè)迎來板塊性催化。