瑞穗分析師Nitin Kumar更新了對一眾能源股的評級。其中，分析師將?？松梨诹袨?023年能源行業(yè)的首選，同時給予西方石油、戴文能源、康菲石油等能源股“買入”評級。
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以下為具體內(nèi)容。
分析師將?？松梨?XOM.US)的評級由“中性”上調(diào)至“買入”，目標(biāo)價由90美元上調(diào)至140美元。分析師表示，盡管他對該公司業(yè)績和現(xiàn)金流的預(yù)期比管理層和共識預(yù)期更為保守，但在未來三到五年里，“很難想象該公司不會成為現(xiàn)金產(chǎn)生的領(lǐng)導(dǎo)者”。分析師表示，他將?？松梨诹袨?023年的行業(yè)首選。
分析師予西方石油(OXY.US)“買入”評級，目標(biāo)價由81美元上調(diào)至82美元。分析師認(rèn)為，西方石油應(yīng)該與InterOil和海上同行相比，而不是與大型獨立勘探開發(fā)商相比。分析師還認(rèn)為，該公司較低的持續(xù)資本支出和深厚的儲備基礎(chǔ)可以使其管理現(xiàn)金流優(yōu)先事項，包括增長項目、債務(wù)削減和股東回報。
分析師予戴文能源(DVN.US)“買入”評級，目標(biāo)價由86美元下調(diào)至82美元。分析師表示，不可否認(rèn)的是，該股的交易價格略高于大盤股同行，但該公司的“固定+可變”股息是“可持續(xù)的和差異化的，值得估值溢價”。
分析師予康菲石油(COP.US)“買入”評級，目標(biāo)價由135美元上調(diào)至151美元。分析師表示，盡管該公司近期資本支出和陸上油田的資本效率存在一些不確定性，但該公司的資產(chǎn)負(fù)債表和儲備深度足以使其繼續(xù)保持領(lǐng)先的現(xiàn)金產(chǎn)生能力。
分析師予墨菲石油(MUR.US)“買入”評級，目標(biāo)價由53美元下調(diào)至51美元。分析師表示，隨著該公司對位于美國墨西哥灣的Kings Quay浮動生產(chǎn)平臺的開發(fā)支出不斷增加，他認(rèn)為該公司在2023年可以保持經(jīng)營性現(xiàn)金流平穩(wěn)，并增加自由現(xiàn)金流。
分析師予先鋒自然資源(PXD.US)“買入”評級，目標(biāo)價為294美元。分析師表示，對該股持建設(shè)性態(tài)度，因為他預(yù)計該公司將提高資本效率，并將在2023年專注于更高回報的項目。分析師認(rèn)為，這將使投資者重新關(guān)注其強勁的現(xiàn)金回報計劃，以及該公司擁有“美國頁巖油最大的儲備基地之一”這一點。
分析師予EQT能源(EQT.US)“買入”評級，目標(biāo)價由61美元上調(diào)至64美元。分析師表示，盡管2023-2024年美國天然氣價格前景“低迷”，但該公司應(yīng)該能夠在2023年實現(xiàn)高于同行的自由現(xiàn)金流，因為“繁重的”對沖套期保值已經(jīng)結(jié)束。
分析師將雪佛龍(CVX.US)的評級由“買入”下調(diào)至“中性”，目標(biāo)價由185美元上調(diào)至200美元。分析師表示，鑒于該股估值較高，其在二疊紀(jì)地區(qū)存在潛在的資本效率障礙，而且其長期儲量的可視性有限，他將尋找該股一個更好的切入點。
分析師將Phillips 66(PSX.US)的評級由“買入”下調(diào)至“中性”，目標(biāo)價由115美元上調(diào)至121美元。分析師表示，盡管他認(rèn)為該公司是“美國最多元化的下游公司之一”，擁有優(yōu)越的化學(xué)品地位、廣泛的中游資產(chǎn)和龐大的營銷部門，但他更傾向于保持觀望，因為估值溢價需要由執(zhí)行和管理層到2025年提高現(xiàn)金產(chǎn)生率這一“雄心勃勃的計劃”來支持。
分析師將馬拉松石油(MRO.US)的評級由“買入”下調(diào)至“中性”，維持目標(biāo)價為32美元。分析師表示，盡管他承認(rèn)該公司“自2021年以來在向投資者返還資本方面比大多數(shù)同行做得更多”，但其核心庫存正在耗盡，資本效率可能會下降。在這種情況下，分析師認(rèn)為，該股目前的折價倍數(shù)是理所應(yīng)當(dāng)?shù)模⒅赋鲈摴镜闹攸c應(yīng)該放在長期可持續(xù)性上。
分析師將馬拉松原油(MPC.US)的評級由“買入”下調(diào)至“中性”，目標(biāo)價則由125美元上調(diào)至133美元。分析師以估值為由下調(diào)了對該股的評級，稱其基于凈資產(chǎn)值的目標(biāo)價與同行平均水平相比具有較低的上升空間。
分析師首予Magnolia Oil & Gas(MGY.US)“買入”評級，目標(biāo)價為32美元。分析師表示，盡管該公司在勘探Giddings油田時仍然保持慎重，但它已經(jīng)降低了風(fēng)險，目前的庫存足以支持以當(dāng)前的速度進(jìn)行15年的鉆探。
分析師首予Laredo Petroleum(LPI.US)“跑輸大盤”評級，目標(biāo)價為55美元。分析師表示，盡管該公司自2020年以來一直在增加資產(chǎn)，但在優(yōu)質(zhì)庫存深度方面仍然落后于同行。此外，分析師表示，該公司最近面臨的運營挑戰(zhàn)降低了投資者對其執(zhí)行力的信心，這與基于溢價的估值不匹配。
分析師首予Matador(MTDR.US)“中性”評級，目標(biāo)價為70美元。分析師表示，Matador“幾乎”是一家純粹的特拉華州盆地運營商，他喜歡該公司的差異化戰(zhàn)略，即“不遵循當(dāng)前行業(yè)對現(xiàn)金回報的迷戀”。不過，分析師也指出，服務(wù)成本前景緊張、并購機會減少、宏觀經(jīng)濟(jì)前景疲弱可能是不利因素，特別是考慮到該股的估值溢價。
分析師將赫斯(HES.US)的評級由“買入”下調(diào)至“中性”，目標(biāo)價由150美元上調(diào)至164美元。分析師表示，該公司幾乎完全專注于在圭亞那的開發(fā)，這不符合當(dāng)前石油和天然氣短周期投資的模式。分析師認(rèn)為，與同行相比，該公司的上行空間較小，但受其戰(zhàn)略推動，其市盈率較高。
分析師首予Gulfport Energy(GPOR.US)“中性”評級，目標(biāo)價為92美元。分析師表示，盡管該公司的資產(chǎn)負(fù)債表杠桿率低于同行，而且該股的交易價格也有折讓，但他擔(dān)心該公司的“次級運營規(guī)模會導(dǎo)致更多的執(zhí)行波動”。
分析師予Diamondback Energy(FANG.US)“買入”評級，目標(biāo)價由211美元下調(diào)至195美元。分析師表示，該公司自成立以來一直專注于低成本運營，這使其成為二疊紀(jì)盆地的整合者。分析師認(rèn)為，該公司的“低成本優(yōu)勢應(yīng)該會繼續(xù)發(fā)揮出來”。
分析師予Ovintiv(OVV.US)“買入”評級，目標(biāo)價由61美元上調(diào)至68美元。該公司此前未能實現(xiàn)盈利和提高資本指引導(dǎo)致投資者質(zhì)疑其庫存深度和執(zhí)行力。不過，分析師認(rèn)為，與同行相比，該公司在2023年保持自由現(xiàn)金流的能力更強，這一點再加上現(xiàn)金回報的增加可能會為該股帶來利好。
分析師首予Earthstone Energy(ESTE.US)“中性”評級，目標(biāo)價為19美元。分析師表示，盡管該公司通過適時的收購實現(xiàn)了在二疊紀(jì)盆地合理規(guī)模的目標(biāo)，但仍需要實現(xiàn)運營和交易活動的穩(wěn)定。分析師對該公司位于南部米德蘭地區(qū)的油井產(chǎn)量持謹(jǐn)慎態(tài)度。
分析師將EOG能源(EOG.US)的評級由“買入”下調(diào)至“中性”，目標(biāo)價則由155美元上調(diào)至160美元。分析師表示，盡管該公司已優(yōu)先考慮高度經(jīng)濟(jì)型的鉆探，但他擔(dān)心其近期和長期的資本效率。分析師還表示，與同行相比，該股的估值溢價“也讓我們猶豫”。
分析師予PBF Energy(PBF.US)“買入”評級，目標(biāo)價由43美元上調(diào)至50美元。分析師表示，該公司是一家純煉油公司，已經(jīng)“達(dá)到了令人印象深刻的規(guī)?！保@有助于稀釋固定成本，優(yōu)化其6家煉油廠的周轉(zhuǎn)，這應(yīng)該有助于減輕對其資產(chǎn)執(zhí)行的擔(dān)憂。
分析師將Delek US(DK.US)的評級由“中性”下調(diào)至“跑輸大盤”，目標(biāo)價由25美元上調(diào)至30美元。分析師表示，盡管“高于周期中期”的煉油前景推動了該公司的凈資產(chǎn)價值上升，但該公司股票的交易價格高于煉油同行。分析師認(rèn)為，在近期的管理層變動之后，該公司需要更加明確地解決其資產(chǎn)負(fù)債表杠桿和戰(zhàn)略方向問題。
分析師首予PDC Energy(PDCE.US)“買入”評級，目標(biāo)價為97美元。分析師指出，由于科羅拉多州的監(jiān)管風(fēng)險和潛在的并購風(fēng)險，該公司的股票交易價格低于同行。但他認(rèn)為，這些擔(dān)憂忽視了該公司強大的自由現(xiàn)金流和現(xiàn)金回報框架，這些框架“與大型勘探開發(fā)項目相比更具競爭力”。
分析師將HF Sinclair(DINO.US)的評級由“中性”上調(diào)至“買入”，目標(biāo)價由40美元上調(diào)至60美元。分析師指出，該公司是一家多元化的下游公司，在過去幾年里，隨著潤滑油業(yè)務(wù)的增加、對可再生柴油的投資、收購普吉特海灣煉油廠以及與Sinclair的合并，該公司發(fā)生了重大變化。分析師認(rèn)為，與核心同行相比，該公司的估值有所折讓。
分析師首予Permian Resources(PR.US)“中性”評級，目標(biāo)價為13美元。分析師表示，該公司在特拉華州的合并后規(guī)模是“差異化的”，交易帶來的運營和資本協(xié)同效應(yīng)也是“差異化的”(假設(shè)它們能夠?qū)崿F(xiàn)的話)。不過，分析師認(rèn)為，該公司在2023年上半年面臨私募股權(quán)清算的風(fēng)險，他希望能夠重新審視這一點及其運營執(zhí)行。
分析師予Coterra Energy(CTRA.US)“買入”評級，目標(biāo)價由42美元下調(diào)至41美元。分析師表示，雖然對該公司位于阿巴拉契亞資產(chǎn)質(zhì)量和天然氣宏觀前景的擔(dān)憂是可以理解的，但該公司在同行中領(lǐng)先的現(xiàn)金生產(chǎn)前景，即凈資產(chǎn)價值和市盈率都有折扣這一點“很難忽視”。
分析師將康斯托克能源(CRK.US)的評級由“買入”下調(diào)至“中性”，目標(biāo)價由21美元下調(diào)至17美元。分析師認(rèn)為，到2025年，天然氣價格的前景可能會變得很弱，緊張的油田服務(wù)也可能成為該公司的一個不利因素，并影響其勘探。分析師稱，他更愿意等待該股一個更好的買入機會。
分析師予山脈資源(RRC.US)“中性”評級，目標(biāo)價由38美元下調(diào)至32美元。分析師表示，盡管他被該公司的庫存質(zhì)量、深度以及資本效率所“吸引”，但僅投資于“受限的”阿巴拉契亞盆地會帶來“運營和定價風(fēng)險”。
分析師首予Crescent Energy(CRGY.US)“買入”評級，目標(biāo)價為19美元。分析師表示，該公司對收購傳統(tǒng)資產(chǎn)的“獨特關(guān)注”，與息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)相關(guān)的現(xiàn)金回報框架、自由現(xiàn)金流以及資本支出的靈活性的關(guān)鍵的積極因素。
分析師首予加州資源(CRC.US)“買入”評級，目標(biāo)價為60美元。分析師表示，該公司在“具有吸引力的”加州市場的碳捕獲和存儲業(yè)務(wù)方面處于領(lǐng)先地位。
分析師首予SM Energy(SM.US)“買入”評級，目標(biāo)價為51美元。分析師表示，該公司自2020年以來降低了杠桿率，其管理層在第三季度啟動了現(xiàn)金回報框架，其中包括基本股息和股票回購，他認(rèn)為該公司有足夠的庫存來支持其在維持活動水平下的支出。分析師還表示，如果美國石油增長的呼聲出現(xiàn)，該公司的長期庫存需求可能必須得到解決。
分析師首予卡隆石油(CPE.US)“買入”評級，目標(biāo)價為59美元。分析師表示，盡管該公司在業(yè)績良好和現(xiàn)金回報方面落后于同行，但它正在實現(xiàn)其資產(chǎn)負(fù)債表目標(biāo)，共識預(yù)期已被重置。
分析師首予康索爾能源(CNX.US)“跑輸大盤”評級，目標(biāo)價為19美元。分析師表示，雖然該公司近年來一直能夠?qū)崿F(xiàn)其多年前景，并通過天然氣價格周期產(chǎn)生自由現(xiàn)金流，但考慮到目前核心開發(fā)區(qū)域以外開發(fā)面積所需的基礎(chǔ)設(shè)施投資，其未來的資本效率可能會下降。
分析師將美國西南能源(SWN.US)的評級由“買入”下調(diào)至“中性”，目標(biāo)價由11美元下調(diào)至9美元。分析師表示，盡管該公司在地理位置優(yōu)越的Haynesville地區(qū)擴大了規(guī)模，但其杠桿和相關(guān)對沖頭寸可能會拖累股東的潛在現(xiàn)金回報，直到2024年。分析師表示，希望看到天然氣前景和該公司的債務(wù)削減更加清晰。
