12月21日，證監(jiān)會官網發(fā)文稱，將大力支持房地產市場平穩(wěn)發(fā)展，加大力度、加快速度抓好資本市場各項支持政策措施落地見效，助力房地產發(fā)展模式轉型。允許符合條件的房企借殼已上市房企，允許房地產和建筑等密切相關行業(yè)上市公司實施涉房重組。業(yè)內指出，新舉措達到了多項共贏的目的。從主體來看，非上市優(yōu)質房企、上市房企獲得重組機會；從效果來看，房企獲得融資，資產負債表得以優(yōu)化；從全鏈條來看，上下游得到全面整合的機會。相關標的：南國置業(yè)(002305.SZ)、保利發(fā)展(600048.SH)、金地集團(600383.SH)、新城控股(601155.SH)、招商蛇口(001979.SZ)。

據了解，回顧當年，2010年“國十條”等房地產調控政策發(fā)布后，涉房企業(yè)的A股IPO、借殼上市及再融資受到不同程度的嚴格限制。2010年至今再沒有房企A股IPO的案例，借殼上市的大門基本關閉。

2013-2015年出現(xiàn)階段性窗口期，只有少數房企如綠地集團通過借殼金豐投資完成了A股上市。2016年后又進入實質性暫停，其后，除了央企電建地產借殼南國置業(yè)上市成功外，市場幾乎不再有類似動作。

(相關資料圖)

如今，對于想要在A股上市的房企來說，“借殼”上市成為可能。金杜律師事務所研報認為，證監(jiān)會推出這近10年未有的重磅措施，是房企資本市場政策的重要分水嶺及轉折點，穩(wěn)定房地產市場的意圖明顯。

對此，中指研究院企業(yè)事業(yè)部研究負責人劉水認為，改善房企資產負債表是近期監(jiān)管層一再強調的任務，而股權融資是最直接有效的改善方式。股權融資信號發(fā)出后，已有多家房企宣布配股或定向增發(fā)計劃，這是上市房企的主動融資行為。而“借殼”上市則開辟了新思路，一方面為非上市房企增添了股權融資的新渠道，另一方面為沒有能力定增的上市房企提供了重組及改善資產負債表的機會。

劉水表示，允許符合條件的房地產企業(yè)通過重組“借殼”上市，重組對象須為房地產行業(yè)上市公司，可同時盤活兩類存量資源。對于擁有土儲資源的非上市企業(yè)，可以借機將地產部分分剝上市，有利于盤活優(yōu)質資產，通過資本市場的認證開辟股權融資渠道。對于被重組的企業(yè)，一方面獲得優(yōu)質資產的注入，另一方面借助優(yōu)質房企的加持重新獲得融資能力，起到盤活存量風險資產的作用。此外，對于雙方來說，均可借機實現(xiàn)擴大資產、提升權益規(guī)模。

劉水稱，新舉措達到了多項共贏的目的。從主體來看，非上市優(yōu)質房企、上市房企獲得重組機會；從效果來看，房企獲得融資，資產負債表得以優(yōu)化；從全鏈條來看，上下游得到全面整合的機會。

廣東省城規(guī)院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉認為，資本市場對房企開閘，并不是救助，而是在防風險、保民生、保穩(wěn)定的基礎上，助力房地產發(fā)展模式轉型。對于存量收并購、資產重組、再融資等，也是促進優(yōu)質的企業(yè)收并購出險的項目，包括央企國企及優(yōu)質民企收并購、符合條件的房企“借殼”已上市房企、涉房企業(yè)（建筑等）收并購等，既能防范風險、保障民生，還促進了轉型。

展望后市，中信證券表示，房地產行業(yè)正處于周期的底部，企業(yè)資產負債正得到改善，市場正走向復蘇。建議關注三條投資主線：1)2021年四季度以來的拿地低谷期，企業(yè)拿地較為積極的貨值主線；2)REITs市場不斷發(fā)展背景之下，可供盤活的存量資產主線；3)企業(yè)優(yōu)化資產負債表的再融資主線?？春脙?yōu)秀開發(fā)企業(yè)。

信達證券指出，未來出險房企（落后產能）的風險化解或將很大程度上依賴于行業(yè)并購重組的推動，疊加行業(yè)股權融資開展，明年有望迎來行業(yè)收并購的大年，剩余龍頭房企將有望借著行業(yè)加速整合的東風，進一步提升市場份額。強調四條主線邏輯：1、經營改善，建議關注金地集團；2、信用改善，建議關注新城控股；3、收并購機遇，建議關注保利發(fā)展、招商蛇口；4、集團資源整合，建議關注華發(fā)股份、南山控股。

相關概念股：

南國置業(yè)(002305.SZ)：此前，央企電建地產曾借殼南國置業(yè)上市成功，系以商業(yè)地產為引導的綜合性物業(yè)開發(fā)企業(yè)。

保利發(fā)展(600048.SH)：主營高端精品住宅開發(fā)、城市地標性商用物業(yè)的龍頭企業(yè)，主營業(yè)務為房地產開發(fā)與銷售，并以此為基礎構建成涵蓋物業(yè)服務，全域化管理，銷售代理，商業(yè)管理，不動產金融等在內的不動產生態(tài)平臺，綜合實力連續(xù)多年穩(wěn)居行業(yè)前五，央企第一。

金地集團(600383.SH)：深耕一二線主流城市的房地產開發(fā)龍頭企業(yè)，目前，公司已形成華南，華北，華東，華中，西部，東北，東南七大區(qū)域的全國化布局，精耕全國78座城市。

新城控股(601155.SH)：完成全國重點城市群布局的知名房地產開發(fā)商，公司秉持“住宅 商業(yè)”地產雙輪驅動的運作模式，以上海為中樞，長三角為核心，現(xiàn)已基本完成全國重點城市群及重點城市的布局。

招商蛇口(001979.SZ)：在深圳擁有大量待開發(fā)的優(yōu)質土地資源，拿地聚焦高能級城市，擴儲方式多元；持有型物業(yè)多點開花，向雙百目標邁進；保持央企融資優(yōu)勢，財務持續(xù)穩(wěn)健。